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路易莎咖啡去年獲利亮眼 突然宣布不上櫃的背後盤算

本文共1813字

經濟日報 記者嚴雅芳/台北報導

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路易莎咖啡。 圖/聯合報系資料照片
路易莎咖啡。 圖/聯合報系資料照片
路易莎(2758)是本土連鎖咖啡龍頭,2020年以500家門市,超越稱霸多年的星巴克,成為國內新一代黑金霸主。董事長黃銘賢十分活躍,近年不僅大力推動路易莎品牌出海,喊出要將平價好咖啡推廣到全世界,也開設不少新型態門市。從財務表現來看,路易莎近三年獲利表現穩定,2021年到2023年每股純益4.4元、5.03元、6.28元,今年首季EPS也有1.5元,突然宣布撤回上櫃申請令市場訝然。

路易莎是在新冠疫情期間登錄興櫃,即便疫情為餐飲業帶來海嘯般的巨浪,都不影響黃銘賢要進入資本市場的決心,路易莎也以財報表現證明公司禁得起市場劇烈變化,當時黃銘賢曾說,「路易莎要盡快進入資本市場,才能穩固公司治理,布局國際市場。」看得出來,公司急欲進入資本市場大展拳腳。既然如此,路易莎又為何會突然喊卡,自行撤回股票上櫃申請案件?

市場傳三大原因是撤退關鍵

路易莎雖是宣布「自行」撤回股票上櫃申請,但市場普遍認為,應是在送件主管機關審查的過程中,不斷被要求補件與說明,最終不得不撤回的結果。市場傳出路易莎卡關主要有兩個原因。一是門市合規問題;二是組織架構面臨調整。另外,也不排除是因公司將有重大合作案進展。

首先,餐飲業者要上市櫃最常遇到的就是門市合規問題。無論是消防、安檢、使用執照的標準都比未上市櫃要嚴謹許多,最常遇到的就是違建問題,以及使用執照必須符合G 3店鋪類,這對全數是直營店,或是主要開在商場的餐飲業者相對容易達標,但若是開在大街小巷的加盟連鎖則困難度相對高。

以國內第一家連鎖加盟餐飲上櫃的業者揚秦為例,公司在IPO前麥味登門市數曾超過1,000店,但決定走入資本市場後,為了門市合規,硬是砍了200~300家加盟店,即是為了滿足主管機關對門市合規的規定。

路易莎目前有560家門市,其中,加盟店達380家、直營店180家。針對門市合規問題,路易莎表示,疫情期間已經調整了100家體質較弱、不符規定的門市,不少皆轉為直營門市或內創門市,店點也從巷口移轉到主要道路上,而對於目前少數還未合規的店舖,也會持續輔導加盟主完成合規。

路易莎小檔案
路易莎小檔案

第二點是組織架構的調整。路易莎近年積極發展「內創門市」,因成效顯著,躍居為路易莎未來最重要的展店策略,包括幹部新創及再展,去年店數已經來到55~60家,並發揮超高坪效,新展店以30、40坪為主,逐漸替換早期的5、10坪小店,並帶來百萬月營收。

「內創門市」是路易莎擴展版圖的新生力軍。路易莎一直希望成為有志於咖啡產業發展的年輕人圓夢舞台,優秀的幹部開店,在經營品質上具有一定的水準,由總部支持部分裝潢及設備成本,可降低投資成本,也有利開設文青風格中型門市。

只不過,路易莎過去的組織架構營運中心僅粗分為加盟管理處和直營管理處,為了讓組織架構更符合公司對未來的規劃,並考量可能衍生的各種情境,公司積極進行運營架構的升級,以期發揮更大的效益。

其三,路易莎疫後不僅加速國外市場的推進,也不斷在尋找各種新商模。也因此,市場傳出路易莎可能在營業版圖擴張有重大進展,或是海外將有新的合作案,因而推遲上櫃時程。

海外市場持續有新進展

路易莎是在2019年開始跨出台灣,在泰國開出第一家海外門市,疫情之後,去年在泰國市場重新整頓出發。路易莎去年也開出了新加坡首店,且業績表現不俗,近期計畫開第二家店。同時,包括印尼與埃及預計今年底前也會正式插旗,在海外市場持續有新進展。

在新商模部分,近期市場傳出路易莎有意代理中國連鎖餐廳龍頭「太二酸菜魚」來台,不過,據悉「太二」接觸的餐飲集團很多,不僅路易莎,還包括了橘焱胡同(2761)和經營「點點心」的緯豆餐飲,只是目前兩岸關係緊張,各大餐飲集團都相對謹慎,目前花落誰家仍未定案。

對進入餐飲領域一直很有興趣

路易莎雖未有有代理餐飲品牌的經驗,但公司對進入餐飲領域一直很有興趣。2022年以全新泰式料理品牌「初泰PIKUL」進軍餐飲市場,並找來泰國前總理差猜家族作為合夥人。對於是否代理「太二酸菜魚」來台,路易莎回應,雖有初步的意願探詢,但此案還在評估中。

即便撤件理由眾說紛紜,但路易莎強調,撤件理由就是因應近幾年多元化發展迅速,俟年度佈局完成,推動成效顯現,再於適當時機送件。

展望未來,也將持續耕耘校園展店、員工內創門市、聯名門市、大店帶小店、地方創生文化特色門市等五大方向,建構路易莎在台灣發展網絡。預計國內展店40-50門市(含直營及加盟),站穩大型連鎖咖啡品牌領先地位。

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