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根據金融科技公司SmartAsset新研究,在熊市退休,長期來說可能會傷害你的投資組合,即便市場後來有收復跌幅。
這與「報酬順序風險」有關,也就是說,當你從投資組合提出現金,投資報酬率的順序會影響你投資組合的整體價值。一般來說,
SmartAsset金融教育主編史迺德(Susannah Snider)說,你退休的具體時間點很重要,退休的頭幾年非常重要。
在標準普爾500指數下跌近20%的2022年過後,SmartAsset回測前兩次熊市(2001年和2008年)的狀況,檢視在空頭年開始退休,對長期退休存款有怎麼樣的影響、程度有多大。
這項研究設定,在一個空頭年的年初,每位投資人於一個投資帳戶中持有100萬美元。每位儲蓄者的提領率是4%,在遇到歷史性通膨率時,提領率會增加。為了簡單化,SmartAsset假設這些帳戶並沒有強制最低提款規定或要求授權提款。
這些準退休人士,每人都維持混合投資組合,其中50%放在標準普爾500指數,50%綁定一個債券指數共同基金的績效。
投資人之間的唯一差別,只在於提領退休金的日期。
在每次熊市,一個投資人在空頭年開始提領退休金並早早套牢。另一個投資人等到市場開始復甦的那一年才開始提領退休金。
兩種人後來的遭遇天差地別。
以2001年熊市為例,退休人士A君早一步退休並開始提領退休金。退休人士B君決定延後提領退休金,選擇工作久一點或先靠現金存款過活,再撐3年。
SmartAsset在研究中寫道:「儘管經歷相同的年化報酬率、通膨率且都在之後提領,兩種人後來遭遇的差別非常巨大。」
A君的帳戶現在值83萬3934美元(約新台幣2511萬元),等到市場反彈才開始提款的B君帳戶則有133萬2513美元(約新台幣4013萬元),多了49萬8579美元(約新台幣1501萬元)。
在2008年熊市的情境下,A君退休,開始提錢,現今帳戶裡有116萬3628美元(約新台幣3504萬元)。
B君只多等了一年,在2009年市場反彈時退休,現在帳戶裡有126萬2926美元(約新台幣3803萬元)。只多等一年,帳戶裡的錢就差到9萬9297美元(約新台幣299萬元)。
史迺德說,「大家常說等30年,市場終究會漲回去,不要擔心,但我們發現,頭幾個空頭年有非常重大的影響。」
所以現在準備退休的人,該如何看待震盪的市場及可能衰退的前景?
史迺德建議,若你打算很快退休或剛退休,找理財顧問或考慮延後退休或許是個好點子。
當然基於健康問題或生活環境等因素,並不是每個人都有辦法再多工作幾年。
史迺德表示你不一定要全職工作,也可以打些零工、只在幾個季節工作,總之要有些收入,對你幫助很大。也可以降低提領的趴數,如本來提領4%,降低成只提領2%投資資金。
史迺德認為,最不痛的選項,就是在市場復甦前先不要有大筆開銷。像是度假、遊艇之類可以調整的花費先忍一下,晚點再花。
史迺德並不建議嘗試擇時進出市場。在市場下跌時,至少一年把提領的金額最小化、重新評估狀況,或許是明智的做法。
美股還會漲嗎?
接下來股市會怎麼走?摩根士丹利財富管理投資長夏磊特(Lisa Shalett)認為,相信熊市已經結束的投資人「愚昧無知」。
投資人的樂觀並非沒有理由,市場一路軋空,企業獲利高於預期,就業強勁,聯準會在放緩升息。
但夏磊特說,這些投資人都錯了,她相信隨著聯準會升息降低了經濟成長,美股即將迎來更大的跌幅,投資人還沒有把經濟衝擊反映在股價上。
夏磊特不同於華爾街多數同業,她不期待聯準會短期內降息,儘管升息是長期利多。她預測美國正在產能復興的邊緣,這將點燃美國資本投資循環,焦點從金融和科技轉移到半導體、自動化、AI。
高盛美股策略長寇斯汀(David Kostin)週一表示,美股股價已經反應了軟著陸的狀況。即便避免衰退,2023年企業獲利也不太可能大幅成長。
寇斯汀把標準普爾500的年底目標價從3600升到4000,但認為債限爭議可能會是關鍵風險。
美股今年的大反彈,肯定大出寇斯汀等許多專家意料之外。
美國投資管理公司貝萊德(BlackRock)全球投資策略長李偉則認為,「看看今年市場的定價,甚至沒有反映軟著陸,它反映的是經濟起飛、通膨降溫、成長、整體避免衰退、今年年中各國央行降息,市場的定價反映最完美的狀況。」
「短期來看,除了FOMO和追漲動力,很難看到股市繼續上漲的基本面因素。」
(資料來源:MarketWatch、Yahoo News、CNN)
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