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華孚、台半、勤美、皇普、柏文...台股下半年操作難度升高,他用4步驟挑出獲利50%成長股

圖/pixabay
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Smart智富 撰文:楊明峰

今年以來,各行各業在疫後解封復甦下,從國際股市到台股全面上演「評價回升」行情。根據網站「StockQ」統計,2023年截至5月19日止,美國那斯達克指數(NASDAQ)大漲21.23%、台灣加權指數漲幅也達13.89%,表現十分強勁。

面對行情回暖,大約有30檔台股基金表現打敗大盤,卻僅有7檔投資報酬率超過20%;而擅長挖掘成長股,有「算股偵探」之稱的陳飛龍,自2022年第4季至2023年年初,他就陸續挖掘出亞洲藏壽司(2754)、華孚(6235)、台半(5425)等,波段布局操作,績效均達50%以上。而他投資與操作成長股的步驟如下:

步驟1》觀察單月營收年增率,逾30%即列入選股清單

上市櫃公司每月10日前會公布前1個月的營收,是陳飛龍必會記錄觀察的數據。評比前,他會先針對營建股扣除交屋的一次性認列收入,再與所有股票比較,把單月營收年增率達30%的公司列入選股清單中。後續觀察這些公司,若出現連續幾個季度營收都在增加的情形,他就會進一步去研究營收能成長的因素。

步驟2》檢視過往營運表現,毛利率應達15%~20%

對於營收持續成長的公司,陳飛龍會檢視近8季的營運表現。以毛利率而言,一般他希望毛利率至少在20%左右,但若公司營運規模較大、股本超過10億元的公司,則要求的毛利率水準會調至15%左右。而毛利率不僅須符合要求水準,也要能維持穩定,或最好是有所提升。

接著,他會從損益表中的營業費用,判斷公司是否能控管得宜,如此在營收成長時,才能發揮規模經濟的效益。由於這個指標會受到公司的產業特性、實際經營情況影響,無法抓特定比率區間一概而論,所以他的觀察重點是,若公司的營業費用無大幅波動,營收表現也能維持成長力道,最後再看單季獲利是否能達到不錯的水準。

步驟3》查詢公司有無擴廠計畫,再從後續效應深入分析

從新聞、法說會等資料上,查詢公司是否有擴廠、新客戶等未來展望,若確認有擴廠消息,則可由近而遠,從近1年觀察到近3年~近5年的新聞,檢視其投入資本支出,是否確實帶動營收成長。若是擴廠計畫如預期推動營收向上,未來股價成長的可能性就很大。

步驟4》透過3指標,評估個股合理價

陳飛龍會透過本益比、淨值比、殖利率等3種法人常用的評價,檢視公司股價是否合理。例如通過前3個步驟所入選的華孚為例,他估算,今年華孚全年度EPS約5元,以過往15倍至18倍的車用產業本益比來衡量,今年2月約40元的股價,本益比8倍偏低,大盤也處在剛反彈上萬五的相對安全位階,因此他積極布局,直到今年4月股價達到80餘元、本益比約15倍的合理價時,陸續出場。

華孚今年股價從最低34.3元到漲破百元大關,股價翻了3倍多,「目前漲的是未來持續新擴廠的夢」,陳飛龍表示,若股價有拉回則可注意。

台股今年反彈近2,000點,震盪波動愈趨明顯,對於下半年的操作,陳飛龍預期難度將增加,特別是電子業可能旺季不旺,他建議多關注營收有逐季成長,同時有毛利率大幅跳升、產業需求明確,或營運谷底翻身等條件的公司。

目前,符合陳飛龍選股條件的公司,有豐祥-KY(5288)、勤美(1532)、皇普(2528)、佳穎(3310)、柏文等。他表示,若接下來股市出現震盪,這些公司股價表現應會相對穩健;若明年的業績穩定、獲利持續成長,股價將可望再有一波升幅,是值得持續關注的成長族群。

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