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00679B、00687B...債券ETF受益人新增5.77萬人創新高,美債現在還能進場嗎?

美債示意圖。 路透
美債示意圖。 路透

本文共1412字

經濟日報 股股知識庫

看準美國降息機率高,資金紛紛湧入債市,根據集保所的統計來看,債券ETF受益人上周新增5.77萬人,創下歷史新高,顯示出市場預期聯準會降息將帶動資金進入債市,許多投資人都想卡位這波聰明錢的浪潮,尤其就在本週聯準會將要公布首次的降息碼數,究竟債市在下半年還會有肉嗎?今天一次看懂關鍵原因。

本週降息碼數有變!

統計至9月12日止,國內債券ETF整體規模來到2.89兆元新高,總計今年以來增加8,435億元,其中下半年以來,不到三個月時間就增加了3,332億元。

而從上週開始,市場投資人原以為降息一碼已經是不用爭論的事實,想不到一個周末再次風雲變色,利率期貨市場對降息的機率從降息兩碼的14%拉升到如今的57%,幾乎又回到五五開的狀況。

而有趣的是,若根據彭博經濟學家Anna wang的想法來看,他鮮少在過去的歷史中看到如此接近的機率發生在fomc會議之前,這表示出聯準會對市場的溝通讓人半信半疑,幾乎沒有鑑別度,有鑑於此聯準會很可能會在接下來的時間內發出明確訊號,這是投資可以持續關注的重點,因為聯準會必須要好好跟市場溝通,避免市場搞不清楚未來的降息路徑。

台股長天期美債ETF收債息正甜

不過,不管是降息一碼或是降息兩碼,回顧過去歷史,只要進入降息週期,美國公債與美國投資等級公司債一直都是資產配置中打底的好選擇,尤其投資等級企業債中不乏國際龍頭企業發行的債券,這類債券的殖利率都還有5%以上,投資人想跨足美債,利用台股的債券ETF是很方便的選擇,以下整理相關國債與投資等級債的規模與最新殖利率表現,供投資人參考。

債券ETF還能續漲嗎?關鍵在這兩點

而若是想要同時賺到債息與債券價差,投資人則要進一步關注,接下來的降息是屬於哪一種屬性的降息,從歷史資料顯示「衰退性降息」和「預防性降息」對市場的影響差距甚大,當然也是因為這兩種類型的降息背後的經濟背景有所差異,因此對美股、美債等資產的表現有所不同。

.衰退性降息:當聯準會因經濟衰退而被迫降息時,通常伴隨著經濟疲弱,企業獲利下滑,市場信心不足,因此股市短期內通常表現不佳。直到降息和其他寬鬆政策發揮效果,市場才會逐步企穩,股市可能會在經濟改善後迎來反彈。這類降息通常持續時間較長,幅度較大,因為需要更多的政策支持來挽救經濟,屆時債券漲幅很有可能會超過股市非常多,統計過去美債ETF (TLT)在經濟衰退下的降息週期中可以達到44%得漲幅,而同期0050則有將近5%-40%的跌幅,端看衰退的情況嚴重性。

.預防性降息:相比之下,預防性降息發生在經濟相對穩健但存在潛在風險的情況下。聯準會通常會提前採取措施防範經濟放緩,這種背景下的股市往往較為樂觀,因為經濟基本面仍然強勁。1995年、1998年、2019年的降息週期是很好的例子,當時美國經濟處於“金髮女孩經濟”(經濟增長適中、通脹放緩),因此美股表現相對強勁,尤其是1995年到2000年,美股在經歷短期的降息回調後,通通都走出牛市的上漲行情。而在債市中,關鍵在於「必須要持續性的慢慢降息」,如果出現降息中斷的情況,都可能發生下跌的現象,但整體來說只要能持續降息,債券都會是上漲的情況,只是對比股市來說漲幅較小,約有14%左右的漲幅。

原文出處:債市受益再創新高:美債ETF 00679B、00687B債息正甜!下半年看這兩點!

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