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文/玩股特派員
個股定期定額王者是護國神山台積電,這不難猜。但台積電之下則是金融股老四,權值股排名第 12 的兆豐金,為什麼是定期定額第二首選呢?
台灣的金融控股公司各有不同強項,但在定期定額投資者的心中,兆豐金控才是第一名,甚至僅次於護國神山台積電。
說起來,兆豐金在權值股中排行第 12,在金融股市值中排行第 4,落於富邦金、國泰金與中信金之後,業務也相對單純。不過,論市值與獲利則是官股金控的第一名。而官股金控則有以下特色,與民營金控是截然不同的經營方向。那麼,作為官股金控,兆豐金的獨特優勢究竟在哪裡呢?
籌碼穩定
作為泛官股銀行,兆豐金的股東多為政府機構與公家單位,持股 2% 以上股東比重超過 30%,大股東就是持有逾 9% 的財政部。持股 1% 超過 40%,再加上海外主權基金和大型 ETF 的長期持有,這些資金雄厚、長期穩定持有的大型投資者,讓兆豐金具有籌碼穩定的優勢。
經營穩健、配息大方
既是官股,金控又是特許行業,經營方向比起民營金控又會更加穩健保守。官股金控多以銀行業務為主體,除了受政府機構直接監督,再加上具有各自有金融業務的特殊性。體制完善,也有其經營優勢,如兆豐金本身就是唯一美元、歐元及澳幣的清算銀行,全球廣佈營運據點。
官股金控的另一項特色,則是因為盈餘必須上繳國庫,配息也會相對大方。以盈餘發放率來看,官股金控幾乎都在七成以上,兆豐金 2022 年甚至配了 100%。但民營金控則偏向保留盈餘使用,前幾年盈餘發放率大約在三成左右,提升了也就大約在六成。
防禦性強
基本面與籌碼面的穩健表現,使官股金控在股價表現上也相對抗跌。以 2022 年金融股遇到升息、防疫險與股債雙跌利空,整體約回檔到 60月MA,與兆豐金差不多。但市值更大的金融股如富邦金與中信金都回到 120MA,國泰金更是跌落所有長期均線之下。雖然利空總會過去,但波動過大還是會讓一般持股的投資人感受到較多情緒上的干擾。
雖然未必能有民營金控的擴展版圖的拼勁,股價波動較低而少了賺取短期價差的空間。但穩健的經營方向與大方的配息,正好適合長期存股:比較不用擔心公司的經營風險,與大型股東同進退,也不會因為價格急漲而影響佈局,自然吸引長期投資者投入。
儘管如此,兆豐金還是會面臨一些經營上的挑戰。如聯準會再度轉向降息循環,海外業務的獲利可能受到影響;近年增資及配股,也有稀釋每股盈餘 (EPS) 的風險。然而,這些風險早已被大股東納入考量。市場對兆豐金的信心也可見一斑,例如投信機構連續 56 天大舉買入超過 11.3 萬張,顯示其對兆豐金的穩定前景持正面態度。
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