經濟周報：打不下通膨 Fed將暴力升息？台灣央行是否跟進

#美國通膨降溫不如預期　Fed會暴力升息？

(關鍵事件：9月21日美國聯準會利率決策會)

美國聯準會(Fed)本周將召開利率決策會議，全球目光都聚集在此。由於上周公布的美國8月消費者物價指數(CPI)不降反升，令投資人詫異，更怕Fed將一口氣升息4碼，用更激烈手段打壓通膨。

升息3碼成定局 升4碼機率增

原先市場推估，美國聯準會本次升息幅度為3碼，只不過8月美國CPI年增8.3%，依舊高於市場原本預估，因此美國聯準會升4碼的預估聲浪正加大。由於CPI升幅高於預期，市場篤定Fed升息3碼成定局，華爾街甚至認為Fed將採用更激進的手段，市場預估Fed升息4碼的機率達20%。

美國前財政部長桑默斯（Lawrence Summers）在推特評論，利率如果不接近4%，通膨問題就無法解決。因此若他是聯準會官員，若要在升息2碼和4碼間做選擇，他會選擇4碼。

儘管如此，市場仍認為，Fed升息3碼的的機率高於4碼。富邦金首席經濟學家羅瑋就認為，市場先前對於美國8月通膨降溫的預期的確過於樂觀，導致市場認為通膨降溫不夠快。但他提到，美國通膨並沒有惡化到需要激進升息的地步。

本周全球資本市場面臨「超級央行周」考驗，美國聯準會升息步調，將牽動全球股匯市，以及各國央行緊縮步調。

#聯準會升息3碼成定局 台灣央行會跟進嗎？

(關鍵事件：9月22日央行理監事會議)

美國聯準會宣布最新利率政策後，台灣央行緊接著召開第三季理監事會議，市場預估央行可能再升息半碼。只不過，台灣央行再三強調，「台灣將走自己的路」，是否會因為美國升息加劇，轉而加大升息步調升息1碼，仍不得而知。

央行總裁楊金龍曾說明，台灣升息必須具備3條件，一是國內物價情勢，第二是觀察主要國家升息動向，最後是國內經濟情勢。市場預估，央行本季仍將宣布升息半碼（0.125個百分點），將連三季升息，這次調整後，央行重貼現率將由現行1.5%上修至1.625%。

中經院副院長王健全接受媒體採訪時就指出，國內通膨已經下降，經濟成長率下半年已微幅下修，因此央行選擇穩健升息半碼的機率還是較大。

楊金龍日前赴工商協進會演講時提到，今、明兩年台灣經濟成長將趨緩；明年台灣通膨率將回落2%以下，物價相對平穩。至於明年國內經濟成長趨緩，主要原因有三，包括出口動能減緩、投資趨保守，及民間消費回溫但國內實質薪資成長有限。

只不過，倘若美國真如外界預期加劇升息幅度，王健全認為，央行顧及台美利差擴大、新台幣貶值、通膨擴大等問題，一口氣升息1碼也不無可能。