經濟周報：客戶財報慘澹 台積電還能維持樂觀嗎？市場聚焦本周法說

#台積電法說本周登場 這次還能維持樂觀嗎？

(關鍵事件：10月13日台積電法說會)

本周，投資人的焦點都投注在台積電法說會，關注台積電營運是否受庫存風暴、需求下滑影響。日前，半導體巨擘包含英特爾、三星，以及台積電高效運算客戶輝達、AMD，繳出慘澹財報或悲觀後市展望。市場都好奇，晶圓代工龍頭台積電，還能一如既往地樂觀看待後市嗎？

台積電上周公布9月財報，合併營收約2082.48億元，較上月減少4.5%，比去年同期增加36.4%，是歷年次高的成績。台積電第三季營收為6131.43億，累計前9月營收約1.63兆，比去年增加了42.6%。

股價持續破底 台積電展望受矚

回顧台積電第二季法說會，不僅財報超乎市場預期，台積電對後市展望更是樂觀看待。近期半導體利空消息持續延燒，面對各方謠言，台積電曾罕見公開回應市場傳聞，重申2022全年維持產能緊繃，若以美元計算，台積電未來幾年營收的年複合成長率(CAGR)依舊會在15至20%之間。

景氣雜音不斷，全球消費性電子產品庫存問題難解，半導體巨擘紛紛下修年度展望。市場對台積電樂觀態度依舊保持懷疑態度，知名半導體分析師陸行之就數度喊話，希望台積電法說對明年展望宜保守一些。

啟發投顧資深分析師李永年則認為，第三季逢蘋果新品拉貨旺季，加上美元持續升值，預計台積電營收、毛利率依舊可望達到財測目標。他也點出，投資人也應該關注稼動率，以及台積電對未來營運展望。由於過往台積電總是斬釘截鐵放出樂觀看法，倘若這次說法出現曖昧，恐怕就會對股價造成衝擊。

客戶、對手財報紛落馬 台積電還抗震嗎？

台積電主要客戶超微(AMD)第3季營收不如預期，初估56億美元左右，比過去公司預測的短少11億美元，毛利率也會下滑到42%。儘管伺服器CPU營收年增亮眼，但筆電與桌機CPU面臨庫存調整，季增與年增大幅衰退53%與40%。

輝達則早於8月間公布財報，對於第3季展望同樣保守。輝達指出，第二季度的營收為67億美元，第三季銷售預估為59億美元，略低於市場預期。其中，輝達Q2遊戲相關業務年減33%。

台積電在晶圓代工的主要競爭對手三星，則大幅調降2022年下半年展望。三星是全球最大記憶體晶片供應商，由於庫存大幅增加，電子產品需求乏善可陳，南韓媒體報導，三星電子已經調降下半年晶片營收展望達32%。

市場接連傳出利空消息，美股主要科技巨頭上周股價也上演大逃殺，台積電ADR更狂瀉6.19%。台積電法說能否樂觀以對，成為各界關注焦點。