經濟周報：Fed本周料升息3碼，12月步調放緩 美元飆風到此為止？

# Fed本周料升息3碼　12月會放緩步調嗎？

(關鍵事件：11月3日美國利率決策會議)

美國聯準會將於本周召開利率決策會議，由於通膨依舊處於高檔，外界普遍預估，聯準會依舊會升息3碼。更令外界關注的是，接下來12月的利率決策，是否會如預估開始放緩，一切就看聯準會主席鮑爾的態度，以及接下來的經濟數據。

市場估再升息3碼　年底前再升5碼

為了抑制高漲的通貨膨脹，美國聯準會已經三度升息3碼，今年剩下的兩次利率決策會議，預計還會再升息5碼。鮑爾曾表明，「沒有無痛克服通膨的方法」。市場解讀，鮑爾將不惜美國經濟衰退，也要壓抑通膨。

美國勞工部公布的9月消費者物價指數(CPI)年增率是8.2%，儘管略低於前月的8.3%，但已是6月創下9.1%歷史新高後，連續3個月下降。只不過，9月CPI仍略高於市場預期，因此市場解讀，聯準會11月、12月依舊會快速升息。

今年為止，聯準會已經5度調高利率，並且連續3次升息3碼。多數聯準會官員預估，明年政策利率將會保持在4.5%以上，年底前會升息5碼。換句話說，假如11月升息3碼，12月即可能升息2碼，今年以來的快速緊縮的貨幣政策可望開始放緩。

12月升息步調可望放緩 何時降息？

由於美國通膨依舊維持在高檔，因此11月升息3碼幾乎成定局。各界真正關注的是，主席鮑爾會和記者會的談話，是否會透露12月縮小升息幅度的訊息。只不過，何時結束升息循環，甚至開始降息，恐怕還得觀察經濟數據。

美國商務部日前公布GDP初值，今年上半年美國GDP成長率均呈現負成長，第3季年增率為2.6%，略優於市場原先預期。經濟學家認為，經濟成長是由於貿易逆差縮小，只不過，個人消費僅略微成長1.4%，私人投資額下降了8.5%。Q3 GDP雖然轉正，但數字細節並不理想，市場預估，聯準會將會因此轉鴿。

根據匯豐銀行預測，由於美國核心通膨居高不下，預料聯準會升息會持續到2023年2月，接著便會按兵不動。只不過，這並不代表聯準會就會開始降息，至少在2023年內還不會看到聯準會轉向降息。

聯準會政策有望轉向 美元飆風到此為止？

由於美國聯準會今年以來大幅升息，導致美元大幅飆升，重創歐元、日圓等其他貨幣。這股美元狂飆風潮，是否會隨聯準會升息步調放緩進入尾聲，也會是市場觀察焦點。

根據媒體報導，高盛 (Goldman Sachs)認為，以歷史數據來看，美元觸頂的時間通常是在美國經濟到底部，或是聯準會開始放鬆貨幣政策。只不過，由於今年全球情勢特殊，高盛認為，美元觸頂的時間可能會比預期早。

高盛報告指出，美元可能在2023年就會觸頂。由於歐洲的景氣寒冬將會結束，日本央行也可能開始收緊貨幣政策，加上中國清零政策即將結束。儘管美元利率政策2023年還看不到降息，但美元很有可能在明年就會觸頂。