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美國股市周五普遍上漲,標普500指數創下今年來最大單周漲幅。投資人重燃聯準會(Fed)下周降息2碼(0.5個百分點)的希望,紛紛轉進從降息中受益最大類股。
那斯達克綜合指數和標普500指數周五各上漲0.7%和0.5%,連續五天上漲,一周下來分別上漲6%和4%,完全扳回上周慘跌之勢。道瓊工業指數周線上漲2.6%。
費城半導體指數也氣勢如虹,周五上漲1.7%,周線大漲10%;台積電ADR周五上漲0.6%,周線雙雙大漲10%。對經濟敏感的小型股羅素2000指數大漲2.5%。
芝商所(CME)FedWatch工具顯示,利率期貨交易推算降息2碼至4.75%-5%區間的機率為47%,高於周四的28%,而周三僅為14%。
BTIG首席市場技術師克林斯基(Jonathan Krinsky)說:「過去24小時的最大消息是對Fed下周降息50個基點的押注發生變化,小型股在短期提供更好的風險回報比,我們認為超大型科技股可能再稍事喘息,但如果標普500指數再創新高,科技巨人肯定會躬逢其盛。」標普500指數只要再漲0.8%,便重回歷史新高水準。
對利率動向敏感的美國2年期公債殖利率下跌5個基點至3.59%,10年期公債殖利率跌到3.648%,連續第二周下跌。
Renaissance Macro Research經濟研究主管杜塔(Neil Dutta)認為,Fed下周積極降息的理由非常充分。他說:「不降息50個基點的一個常見理由是這麼解讀的:Fed一定知道什麼我們有所不知的事。我完全不認同這種看法。我個人覺得市場會樂見這麼做。Fed嘗試迅速調整立場是一件好事。」
但NatAlliance證券國際固定收益部門主管布雷納(Andrew Brenner)認為,儘管他認為降息50個基點是「正確的決定」,但他無法想像「如此依賴過去數據的Fed會降息50個基點」。他說,降息50個基點是「我們的想法,而非我們的期望」。
Fed台北時間下周四凌晨的決策無疑是下周市場的焦點,市場關注的不僅是Fed降息多少,也在意未來幾個月的降息步調。
因此,投資人將關注Fed的利率展望(即所謂的點狀圖)。根據LSEG周五數據,市場預料到今年底將降息115個基點;相較之下,Fed在6月的預測僅只計畫在今年降息25個基點。
不過,Boston Partners全球市場研究主管穆蘭尼(Mike Mullaney)認為,如果Fed今年降息顯著低於市場預期,債券將不得不重新定價,公債殖利率反而會因此走高。
穆蘭尼指出,殖利率若上升,可能會對股票價位造成壓力,況且目前股票本益比相對於歷史水準偏高。根據LSEG Datastream的數據,標普500指數按預期獲利推算的本益比為21倍,而長期平均只有15.7倍。
標普500指數今年來已上漲18%,Fed下周開會只要稍微不順投資人的心意,就容易讓投資人失望。
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