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金管會主委彭金隆上任沒多久就宣示,明年6月前將把虛擬資產專法草案送行政院,這意味了,包括比特幣在內等虛擬貨幣確定要訂專法納管,這不僅是幣圈大事,對傳統金融機構來說,虛擬資產要合法化了,不想錯過市場商機的業者,早已積極展開行動。
國外已有不少傳統金融機構投入虛擬資產業務,像新加坡星展銀行透過子公司,推出數位交易平台,提供新加坡幣、美元等法幣,跟比特幣、以太幣等虛擬貨幣兌換服務,也提供虛幣信託服務等。
國內則尚未開放傳統金融機構,參與或提供虛擬資產相關服務及交易。隨著政策敲定明年提出虛擬資產專法,傳統金融機構何時能投入虛擬貨幣市場,也引發關注。
金融機構承作虛幣業務 銀行券商躍躍欲試
台大法律學院副教授楊岳平表示,金管會決定訂定虛擬資產專法,也應同步開放傳統金融機構投入虛擬資產業務,畢竟傳統金融投入,對虛擬資產這個產業發展是好事,站在金管會角度,有比較懂法遵的人在這行業,也可協助接軌法遵。
歐盟加密資產市場監管法案(MiCA)就有一章,專門提傳統金融如何兼營虛擬資產業務,楊岳平建議,國內可以參考,在虛擬資產專法中明訂,賦予傳統金融機構經營虛擬資產業務的法源,這是最快、最明確的作法。
法律跟政策尚未開放,但傳統金融業者對投入虛擬資產市場已躍躍欲試。知情官員透露,日前在金融科技創新監理門診及相關輔導會議中,已有金融機構提出想做虛擬貨幣相關保管業務,有興趣的業者主要是銀行跟券商。
目前信託業務做的主要都是有價證券,虛幣的保管業務,可能涉及虛擬資產的定位,到底是有價證券還是商品,金管會內部還待討論,現階段先聽看看業者的提案。
剛成立的VASP(虛擬資產平台及交易業務事業)公會副理事長蕭滙宗表示,傳統金融機構進入虛擬資產市場,對虛擬資產這個產業的穩定發展是正向的。
比特幣現貨ETF、虛幣衍生性金融 商機夯
根據他的觀察,最合適傳統金融機構投入的虛擬資產業務,第一個就是信託保管業務,另一個則是更進一步,傳統金融業者自己發行比特幣現貨ETF。
現階段,金管會正研議開放券商以複委託方式,接受國內投資人委託去買賣國外的比特幣現貨ETF,但這畢竟只是複委託業務,標的是ETF這個有價證券,券商不會碰到虛擬貨幣。
但如果進一步開放國內投信事業也可以發行比特幣現貨ETF,那才是真正的投入虛擬資產業務。
楊岳平說,除了業者有興趣的保管業務及發行比特幣現貨ETF外,傳統金融機構可以優先切入的業務,還有虛擬資產經紀業務,代買代賣,可以幫客戶理財、下單虛擬資產等。
一位民營銀行數位發展部門主管則表示,傳統銀行最擅長的衍生性金融商品,例如使用泰達幣(USDT)做為交易貨幣,USDT可能有漲有跌,是否需要先做避險等,像這類衍生性金融商品,都是傳統金融機構可以投入的虛擬資產業務。
未來市場3情況
1、金融機構併購虛幣業者
蕭滙宗認為,傳統金融機構進入幣圈後,一定會影響到幣圈業者,而透過傳統金融業跟幣圈新創業者間的競合,未來可能形成三種情況。
2、有特色虛幣業者 獨領風騷
幣圈的新創業者,有些可能賣給傳統金融機構,消失不見了;有些也可能像PayPal或微信支付一樣,獨樹一格,不需要跟傳統銀行低聲下氣,反而是銀行要來配合;也有可能跟傳統銀行形成上、下游的合作關係。
3、金融機構、虛幣業者 形成上下游
什麼是上、下游關係?蕭滙宗舉例說,傳統金融機構發行比特幣現貨ETF,會吸引對虛擬貨幣有興趣的投資人,虛幣交易所的大餅也許可能會受影響,但是投信業者發行比特幣現貨ETF的比特幣從那來,有些虛幣交易所就可以跟傳統金融業者合作,形成上、下游的合作關係。
進一步想像,將來幣圈跟傳統金融有可能雙向打通,台灣金融科技協會副理事長温宏駿表示,幣圈VASP業者做的區塊鏈金融已經接地氣,我們想往上走,進一步發展產業;而傳統金融是想進接地氣的幣圈市場,未來傳統金融跟虛擬金融的界線會愈來愈模糊,
VASP業者也想做虛幣的信託業務,就像貝萊德發行比特幣現貨ETF,是由加密貨幣交易所Coinbase來做保管一樣,但現在國內VASP業者還不能做虛幣保管業務,會觸及信託業法規定。
除此,VASP也想做發行比特幣現貨ETF等資產管理業務,還有期貨等衍生性金融商品,未來虛擬資產專法訂定時,也應思考開放這些金融業務,給VASP發展機會。
遠東銀行數位金融事業群副總戴松志表示,VASP業者仍有其強項,跟傳統金融業者之間,可以合作,形成更好的虛擬資產生態圈。
過去不准傳統金融機構碰虛擬資產,是因為虛擬資產位定不明,如今金管會已決定訂定專法,賦予合法地位、納入管理,並促進產業發展。
虛擬資產專法上路後,虛擬資產就是合法商品,主管機關也有必要同步思考,如何開放傳統金融機構投入虛擬資產的課題,其中當然包括開放後的風險管理等。
虛幣新時代 傳統金融業者準備登船
知情官員表示,根據巴塞爾協定規定,銀行持有虛擬資產部位,要計提的資本相對高,尤其是比特幣等非穩定幣的虛擬貨幣,計算資本計提的風險權數相當高。
銀行如果要做財富管理,自己多少也要持有部位,除了虛幣的技術問題外,在高資本計提壓力下,真正能投入的銀行恐怕是少數。但即使如此,也不能阻礙了有興趣、想創新的傳統金融機構的發展機會。
金管會日前才宣布成立「現實世界資產(RWA)代幣化小組」,研議推動RWA。金融業者表示,國外是虛擬資產市場規模已經很大,想進一步連接實體經濟;台灣則是虛擬資產還在發展中,未來如果要推動RWA,串接虛擬資產跟實體經濟,可能要先建構好虛擬世界生態系,才能把實體經濟的東西放進去。
不論是虛擬資產專法的訂定,或是RWA的推動,開放金融機構投入虛擬資產,都是國內遲早要面對的問題。
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