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川普勝選機率高 押注「川普交易」贏家三策略

一些經濟學者認為,美國前總統川普提出的政策將會進一步推高通膨。(美聯社)
一些經濟學者認為,美國前總統川普提出的政策將會進一步推高通膨。(美聯社)

本文共922字

經濟日報 編譯湯淑君、簡國帆/綜合外電

美國前總統川普18日將接受共和黨提名,加入11月美國總統大選選戰。分析師推論,若川普贏得11月總統大選,加上共和黨橫掃國會兩院,在華府政壇掀起「紅色浪潮」,會有三種穩贏的「川普交易」:作空美元、押寶美債殖利率曲線變陡、金價看漲。

川普18日預料將接受共和黨提名,並將在共和黨全國代表大會發表演說,預估將強調他的第二任期政見,包括減稅、鬆綁監管及推動能源生產等。他的副手范斯17日已接受提名。

川普若勝選三種穩贏的「川普交易」
川普若勝選三種穩贏的「川普交易」

由於川普勝選機率升高,也可望拉抬共和黨的國會選情,分析師開始推演市場情境,首先是美元和美債將面臨利空,財經部落格Macro Tourist主筆穆爾推斷出贏面最大的「川普交易」投資:「做空美元,並押注美債殖利率曲線陡升,將揮出全壘打。」

讓美元貶值是協助美國製造業和出口商提振競爭力的捷徑。對一般投資人而言,這意味避免在美國長期公債投入太多資金,且投資組合宜國際化以分散風險。

川普三個月前就公開批評美元兌日圓匯價太「高」,「對美國簡直是災難」。他認為,強勢美元「聽在蠢人耳裡很棒,對我國製造商和其他人來說卻是災難。他們其實無力競爭,不是被逼得流失許多生意,就是被迫到『精明』國家建廠」。范斯也已表態支持貶抑美元,以振興製造業。

共和黨白宮和國會全拿,對美債後市也不妙,因為相較於民主黨對企業加稅以擴大財政支出,共和黨則是藉減稅籌措支出財源。川普已表示,不僅要讓2017年減稅案到期後繼續實施,還要通過新的減稅措施,並提高國防支出。

以供需原理來看,美債發行量劇增,價格不跌也難。美銀證券最新調查顯示,77%受訪基金經理人也認為,川普勝選不利美債行情,也將推升利率。

分析師也指出,華府出現「紅色浪潮」將推升國際金價再創新高,原因包括美元貶值、美中貿易戰升溫將升高避險情緒並提高中國大陸央行買盤,川普支持加密貨幣立場也將支撐金價。

穆爾也建議「金價後市將牛氣沖天」,但難就難在抓對時機,「等到川普勝選時,價格可能都大致反應過了。所以,時機拿捏才是真正棘手部分。」

川普的能源政策對油市影響則是利弊參半,他固然鼓勵石油生產商增產,但業者也有返還資金給股東的壓力,將自行調節,可能引發油價波動,但將不利天然氣,因為供應將擴增。


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