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川普勝恐推升通膨風險 星展:美聯準會降息空間將受限

美國總統大選結果出爐,星展集團資深經濟學家馬鐵英6日回應,川普當選,美國聯準會降息的空間將會受到制約。
 路透
美國總統大選結果出爐,星展集團資深經濟學家馬鐵英6日回應,川普當選,美國聯準會降息的空間將會受到制約。 路透

本文共889字

經濟日報 記者楊筱筠/台北即時報導

美國總統大選結果出爐,川普打敗對手,再度回鍋入主白宮。星展集團資深經濟學家馬鐵英6日回應,川普當選將有可能帶來通膨的風險,美國聯準會降息的空間將會受到制約,美本輪降息周期的終端利率將可能會落在3.5%到4%範圍。

科法斯集團今日最新報告,認為川普重返白宮,將掀起近年來最劇烈的保護主義政策浪潮,因這位共和黨候選人主張對中國大陸進口商品徵收 60% 的關稅,對所有交易夥伴,無論是否為盟國普遍實施10%到20%的進口關稅,此舉不僅將大幅增加美國企業與消費者的負擔,更會嚴重干擾全球價值鏈。

科法斯集團認為,川普著眼延續並深化 2017 年的減稅政策,包括將企業稅率下調至 15%,根據川普主張,將透過放鬆管制促進經濟增長,可能顯著擴大聯邦赤字,加劇經濟過熱風險,而赤字擴大推高通膨水準,將迫使美國聯準會緊縮貨幣政策,上調利率。

恐對陸、他國收高額關稅 引通膨擔憂

馬鐵英同步分析指出,市場對川普上任帶來的通膨擔憂,起因於川普將可能對中國大陸徵收高關稅,或者對主要貿易夥伴徵收普遍性關稅,以上的做法,均有可能提高美國的進口物價,導致通膨反彈。

馬鐵英說,對全球來說,這也意味著製造業供應鏈需要進一步分散化,而在應對關稅和地緣政治的變化,可預期的是,企業成本將會進一步增加;此外,川普當選後,美國財政政策的擴張也有可能帶來通膨的上升。

估聯準會再降息4到6碼

馬鐵英預期,美國聯準會降息的空間將會受到制約,原本聯準會認為通膨將在2025年回歸至2%的政策目標,對應的中性利率水準在3%左右,但假設通膨停留在2.5%到3%,市場預期,本輪聯準降息周期的終端利率將可能會落在3.5%到4%範圍。

星展目前先估計,聯準會可能再降息4到6碼(1碼為0.25個百分點),也就是100到150個基點(1基點為0.01百分點);科法斯則認為,美元的全球儲備貨幣地位仍將保障美國在融資方面的優勢,但若在川普第二任期內聯準會的獨立性受到挑戰,市場對美國貨幣政策的信心或將動搖,恐會加劇全球經濟的不確定性。


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