IMF前副總裁朱民：美國聯準會本輪升息應該結束了

中國國際經濟交流中心副理事長、國際貨幣基金（IMF）前副總裁朱民29日在博鰲亞洲論壇上表示，美國聯準會在2022年太激進，到了2023年，美國聯準會應該會停止升息。

朱民認為，第一，金融穩定性是非常非常重要的，沒有空間再升息了，系統性非常的脆弱。第二，增長在放緩，通膨也看到了負面效應，所以美國聯準會現在沒有理由在近期再升息，本輪升息應該要結束了。

朱民在論壇的「通脹、滯脹與加息」分論壇上表示，在目前這個時點，金融穩定性是最重要的事情，現在與2008年情況不一樣，潛在風險要比2008年的時候更大，2008年時，房貸專案使所有的金融機構都遭受了大量的損失，雷曼兄弟的倒塌也帶動其他機構的倒塌，因為雷曼並沒有足夠地意識到它的金融衍生品造成的影響會多大，目前大陸並沒有面臨這種問題，但是潛在風險還是很大。

朱民說，因為美國過去15年量化寬鬆的政策和財政政策把大量的錢轉到金融機構的資產負債表上，他們購買時的利率是零，所以這是一個非常大的風險，不是對於一個機構的風險，而是所有人都面臨的風險，造成了信心的問題，信心、現代科技還有社交媒體三件事情加在一塊將會形成颶風，所以這個風險是一個真實的風險。

針對美國的貨幣政策走向，朱民表示，今年美國聯準會應該會停止升息，主要原因有以下兩點，第一，在矽谷銀行、瑞士信貸等出現風險後，金融穩定性是非常重要的，美國聯準會沒有再升息的空間；第二點，經濟增長在放緩，美國的高通膨也看到了一些負面影響，所以美國聯準會並沒有理由在近期再升息。

朱民指出，當前人口年齡結構的改變還有地緣政治、供應鏈的不確定性以及美國聯準會大幅的升息，所有的元素疊加在一起，遠離2008年到現在的週期，即低息、低通膨、低增長、高債務，現在進入了另外一個週期，高通脹、高利率、高債務。

朱民在會後接受媒體群訪時表示，矽谷銀行的案例與此前中國中小銀行發生擠兌的案例是不一樣的，矽谷銀行完全是資產負債表錯配導致的，由於宏觀環境的誘導，在宏觀環境發生變動的時候，矽谷銀行產生了流動性危機。

朱民認為，中國的中小銀行相較更複雜，第一，治理機構不清楚，第二，業務模式定位也不是很清楚，中小銀行嚴格說應該支持當地的中小企業，服務當地中小企業，這是它的根，但是很多中小銀行都在全國各地投資房地產等等；第三，風險管理不到位，中國區域性中小銀行有典型的內部管理問題。

不過，他表示，在過去幾年裡，大陸其實處理了一系列銀行危機，例如：包頭銀行、盛京銀行、河南的一些村鎮銀行等。現在也形成了一些經驗，同時給中小銀行普遍增加了資本金，所以中小銀行高風險比重其實現在很低。