• 會員中心
  • 訂閱管理
  • 常見問題
  • 登出

分析:中國房市危機 恰似日本失落30年前奏

本文共807字

中央社 記者李雅雯上海5日電

法國外貿銀行亞太首席經濟學家艾雷洛評論,中國房市問題好似1980年代日本房地產泡沫,在COVID-19疫情、人口老化等前提下,北京難靠經濟成長或財政靈活度過危機。

法國外貿銀行(Natixis)亞太首席經濟學家艾雷洛(Alicia Garcia Herrero)分析,中國房地產蕭條邁入第2年,恒大集團財務問題惹來關於中國將也有「雷曼時刻」的推測;中國房地產問題和美國次級房貸危機沒有相似,倒是和日本在 1980至1990年代經歷的宏觀經濟失衡類似。

推薦

艾雷洛指出,中國家庭儲蓄過剩、投資選擇有限,由於資本管制,消費者住房需求被束縛,導致大城市以外住房生產過剩。日本房地產泡沫的背景則是激進的金融放鬆管制、寬鬆貨幣政策和國內投資者對本土市場的偏好。

日本房地產泡沫破滅時,監管機構對國內銀行表現出過度耐心,使得問題進一步地惡化。由於銀行在承擔新風險上變得過於保守,導致信貸成長停滯不前,未能大刀闊斧地解決日益惡化的資產負債表,這增加了危機成本。

艾雷洛認為,中國的房地產泡沫部分是金融自由化的結果,這與日本一樣,使房地產開發商可以依靠影子銀行部門籌集資金,相較銀行和其他受監管貸方所面臨的審查更少。兩個案例主要區別則在於,中國保持較日本高得多的經濟成長率,寬容了犯錯空間。

「中國為控制COVID-19(2019冠狀病毒疾病)採取持續密集封鎖措施,加上人口老年化和資產回報率下降,這都表明未來的經濟成長率將放緩」,艾雷洛指出,應對房地產問題不僅取決於經濟成長率增速,還有財政空間靈魂度,顯然中國原有優勢消失,前景對於北京不太友善。

艾雷洛表示,經濟成長放緩和財政狀況疲軟使中國難以像日本一樣,得過且過地解決房地產問題,因為成本必然會隨時間推移增加。兩國房市危機深層原因是相似的,包括宏觀經濟失衡和金融過度自由化;中國從日本處理房地產危機經驗中最重要的可汲取教訓為,「時間至關重要,緩慢的干預只會增加危機的經濟成本」。

※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結;未經授權,請勿複製轉貼文章內容

延伸閱讀

上一篇
胡錫進:病毒傳播擋不住了,做好一個月內被感染的準備
下一篇
大陸春節回台機票價飆漲

相關

熱門

看更多

看更多

留言

完成

成功收藏,前往會員中心查看!