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中國城投企業積極購地 拿地不開工反釀債務風險

本文共821字

中央社 記者吳柏緯台北26日電

中國大型房企深陷債務黑洞,使購地意願與能力大幅下降,城投企業取而代之成「拿地大戶」。今年前3季約有3成出讓土地買家為城投企業。然而,只拿地不開工情形普遍,反釀債務風險。

「土地出讓收入」向來被地方政府視為重要財政收入來源,然而受到疫情封控、房地產監管等政策影響,加上恆大、碧桂園等大型房企面臨龐大的債務壓力,令經濟情勢雪上加霜,使得企業買地更加謹慎。

第一財經報導,近年來,在土地出讓市場中,城投企業(地方政府投資企業)是一股新勢力,成為維持土地市場穩定的主力軍。觀點指數研究院統計,今年前3季,城投企業拿地規模占比為29.2%,在所有類型企業中占比最高,成了「拿地第一大戶」。

不少地方政府透過由政府支持的城投企業參與競標,收購政府出讓的土地,藉此填補私營開發商留下的缺口。

報導進一步指出,回顧2021年到2022年間,集中供地中有近半數土地被城投企業拿下,其中90%都是以底價成交。

雖然城投企業成了拿地的生力軍,然而業內人士認為,不少城投企業拿地的行為不是完全市場化,而且其中有非常多的現實因素考量,「多數城投只拿地、不開發,資金與土地都沒有真正運轉起來,反倒增加了城投自身的債務風險」。

報導引述房市調查機構克而瑞的數據指出,城投企業拿地後的開工率明顯低於平均水準,2021年城投開工率僅有38%,是各類型企業中最低;2022年城投開工率僅為8%。

國際信貸評級機構惠譽(Fitch)亞太區國際公共融資評級高級董事孫浩在報導中分析,「兜底拿地」的確增加了城投企業的債務風險,而城投開發能力不足的情況也確實存在。

孫浩說:「因為受現在市場環境影響,很多地方城投都是比較困難,從財務角度來說,項目的回款週期會很長,可能要持有很長時間,開發上的不確定性也會更高。」

他提到,目前這個情形越來越受到重視,不少省級地方政府參與化解城投債務風險,藉由設定城投企業的債務增加速度、融資成本上限,確保地方政府能夠審慎管理債務及作出更謹慎的投資決策。

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