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台積電（2330）（2330）繼續獲外資券商力挺，型塑偏多氛圍。繼里昂證券後，摩根大通證券也釋出報告評析，指出短期內超微、比特大陸等將帶動台積電4奈米、5奈米的需求，惟蘋果產品進入淡季，是影響台積電上半年的主要原因。
整體而言，台積電經營維持穩健，第2季財務可望較原先預期佳，小摩重申「優於大盤」評等，目標價650元。
小摩指出，台積電短線運營市況多空紛雜，正面的因素有：短期間，比特大陸的急單、以及超微遊戲GPU訂單將可帶動4奈米、5奈米的需求。超微的AI GPU也是下半年的訂單來源之一，整體來說，目前生成式AI的出現對台積電的接單量未有明顯提升。個人電腦CPU庫存持續去化，使晶圓需求可望於第2季後回溫。而6奈米稼動率可望在高通RF晶片代工訂單挹注下，於2024年強勁回彈。
對台積電不利的是：蘋果4奈米訂單因iPhone、iPad、 Mac等需求轉淡而面臨砍單，4奈米、5奈米第2季稼動率約落在70~80%區間；另一方面，智慧型手機、個人電腦庫存持續進行修正，導致超微、高通、聯發科等大型客戶需求仍相對有限。不過，隨安卓智慧型手機庫存有效下降，加上晶圓銀行庫存水位走低，下半年可望見到智慧型手機5奈米需求復甦。可留意的是，因半導體產業市況不佳，台積電擴廠進度有緩和跡象，預期台積電資本支出將落在預測區間下緣，約320億美元。
整體來看，小摩預期台積電第2季營收將季減5％~7%，微幅較原先的預測佳。下半年台積電3奈米營收可望提升，而整體半導體產業復甦力度仍會受總體經濟拖累。
小摩另預期台積電2024年營收在3奈米量產、高通市占提升、以及6、7奈米稼動率回升等因素下，將有機會強勁復甦。
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