面板廠脫離首季營運谷底，還是落後補漲？一文掌握友達、群創新技術布局

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2023/06/06 19:22:31

萬寶週刊張文赫分析師投資叫小赫

在APPLE手機風靡出世前，最大的明星商品我想應該是面板吧! 從傳統映像管變化到平面/液晶電視是一大壯舉，也把大同集團的天之驕子「華映」變成壁紙。

面板族群曾在2008年大放異彩，其中群創有鴻海母公司出生就擠身百元俱樂部，巔峰時期與友達美稱「面板雙虎」，但隨市場大量削價競爭隨之無味的產品，面板族群像是群創、友達、富采、彩晶、凌巨像是過氣明星，股價一路滑落到銅板20元左右，連帶相關上下游供應也一起跌落谷底。

不禁聯想到時代演變，液晶電視、手機、穿戴裝置、電動車…到最近NVIDIA的風潮熱流竄起，市場都會忘記曾經的明星商品，就會被被認定「景氣循環股」，隨大環境需求突然有了轉機。

俗語說十年走一大運，景氣循環股也是如此，是多年來躺著不動，如今一動翻身震天下。最令人瞠目結舌應屬非電子「航運」、「疫情」、「軍工」，而「面板」屬於消費性電子所以會有所謂的「市場報價」，當報價到谷底會有人尋思去抄底，而生活上面板的使用性大幅成長，車用、電腦、筆電…等；可是面板卻無法再回到過去風光，雖說前幾年三星有說要退出面板市場，有強拉一波將面板雙虎股價至30元左右，但隨後也順勢跌落，這效應也是曾經說的「洛陽紙貴」。

近年車用面板占比以近倍數的速度增長，持續在高階大型車用市場成長，面板廠也布局車載應用，今年起進入成長爆發期，從過去娛樂用途到儀表板數位化，現在進入「智慧座艙」。

群創通吃特斯拉、BMW、福特、保時捷等一線大廠訂單，車用子公司CarUX持續在高階大型車用面板市場成長。

友達電視面板價格雖在今年第1季底至第2季連續上漲，但面板廠仍虧損狀態，因此維持強勢漲價態度。

而面板股最有趣的地方：當面板漲價時，股價反而不漲，因為在之前面板跌價時，市場就預期面板會漲價，所以會觀察到法人都會超前部屬底部買起，「法人許一個夢，買一個未來」，近三個月來電視面板各尺寸產品波段漲幅至少一成起跳，主要看好2023年營運復甦、去庫存到正常水位，收斂虧損，預計第1季築底，第2季需求將持續回暖。此外NVIDIA一波熱潮將台股推向萬七指數震盪，概念股漲多勢必歇息就換低檔補漲，而面板股首當其衝。

為什麼說:「面板廠脫離首季營運谷底?」友達、群創、彩晶及元太合計2023年資本支出目標達717億元，是近五年高點，各廠研發新品進行升級，NVIDIA瘋潮也神助攻，將電競及商用筆電面板也出現拉貨潮，面板脫離谷底態勢確立。

展望友達新技術布局：(1) 車用智慧座艙已獲得與國際系統大廠獨家合作的機會；(2)智慧手錶穿戴新產品，micro LED以及車用商品貢獻營收潛力大，還有轉投資入股的IPC大廠凌華佈局機器人與自駕車領域，也拓展充電樁電腦廠鑫創電子，增加支付系統等應用為目標，尤其多屏幕設計將成顯學，戶外充電樁所創造的廣告收益可望高出電費收益，鑫創電子已與客戶洽談充電樁2.0解決方案。

群創轉投資58.6％的小金雞－睿生光電主要為數位用戶迴路傳輸設備、無線及微波通訊設備、數據機以及專門設計製造X光感測器，此外把旗下8.5代線的面板技術，授權移轉給印度大集團Vedanta，並協助該集團在印度建立面板基地，群創將有5億美元（約新台幣150億元）進帳，也積極爭取車用面板訂單，以及轉投資Micro LED新技術，去年睿生賺了超過半個資本額，這些對群創無疑是進補營收。