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需求疲軟 載板三雄後市 大摩看淡

大摩科技產業分析師高燕禾指出,預估2023年ABF載板供過於求14%、2024年10%、2025年8%。 圖/聯合報系資料照片
大摩科技產業分析師高燕禾指出,預估2023年ABF載板供過於求14%、2024年10%、2025年8%。 圖/聯合報系資料照片

本文共817字

經濟日報 記者張瀞文/台北報導

摩根士丹利(大摩)證券發布最新報告指出,ABF載板需求持續疲軟,整個產業供過於求,對於ABF載板產業仍抱持謹慎保守的觀點,預期台系載板三雄欣興(3037)、南電、景碩等第3季產能利用率仍不及50%、第4季ABF價格將持穩或比第3季下滑數個百分點。

大摩科技產業分析師高燕禾指出,預估2023年ABF載板供過於求14%、2024年10%、2025年8%。對載板三雄在2024年及2025年的每股稅後純益(EPS)預估,大摩都比市場共識低四成以上,維持三雄「劣於大盤」評級,目標價維持不變。

高燕禾指出,ABF載板短期仍將持續供過於求,必須出現三個跡象才會轉趨樂觀。首先,需求出現強勁且持續的復甦;其次是需求開始正常化後價格下滑,因為目前價格仍比疫情前高出10-15%;三是投銀、證券共識的獲利數字下降、反映更實際的獲利潛力。

高燕禾對於ABF載板的獲利預估遠低於同業,主要差距在於對今年下半年到明年上半年價格的展望。高燕禾認為,供過於求的現象會一直持續到2024年及2025年,價格可能趨穩但不會反彈。

大摩最新的報告對於三雄的投資評級維持不變,目標價也不變,欣興為140元,南電225元,景碩80元;微調對於三雄在2023~2025年的獲利預估。

高燕禾預估2024年欣興的EPS為8.06元,相較於市場共識的13.7元,減少41%;預估2025年EPS為10.56元,同樣比市場預估的17.75元減少41%。

預估南電2024年EPS為10.53元,比市場共識的17.16元減少39%;2025年EPS為11.89元,比市場共識的21.88元減少46%;對景碩2024年及2025年的預估EPS分別為3.48元、5.68元,比市場共識預估減少58%、50%。

由於南電一個月來的股價表現優於欣興及景碩,高燕禾預估南電將修正第4季營收展望。南電目前預估第4季營收接近今年第1季營收,也就是季增22%,市場共識是季增11%,但高燕禾估計只會季增2%。

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