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花旗看聯發科:旗艦智慧機晶片明年成長逾五成

本文共693字

經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

花旗發布報告指出,聯發科(2454)受惠於智慧機客戶訂單回流,預估第4季營收季增幅度將符合公司最高預期,明年首季並將延續正向的訂單趨勢。花旗重申聯發科「買進」評等,基本情境的目標價為1,030元。

聯發科利多不斷,外資圈大多給予「優於大盤」或「買進」評等,持續調高目標價。目前以美銀證券的1,200元最高,其次是摩根士丹利證券的1,118元,再來是花旗的1,030元、瑞銀證券的1,000元。

聯發科上周參加花旗證券所舉辦的「台灣企業日」活動。花旗在報告中指出,聯發科除了天璣9300外,還針對高階市場(略低於旗艦市場)推出天璣8300,瞄準邊緣人工智慧(AI)智慧機市場,並確認接獲紅米K70機型採用。聯發科旗艦系統單晶片(SoC)今年預期營收貢獻將達10億美元,花旗認為2024年貢獻將成長逾50%、達到或高於15億美元。

花旗指出,除了智慧機的強勁動能之外,更長遠來看,聯發科還將受惠於智慧邊緣及物聯網趨勢。雖然目前的電視SoC及PMIC需求復甦仍停滯,但聯發科在WiFi 7領域處於有利地位,預計2024年下半年有望受惠。

整體來說,花旗認為,聯發科可望受惠於下一波的AI成長,也就是由混合AI及邊緣AI驅動的成長。聯發科的旗艦AI智慧機SoC預估將出貨逾1,000萬顆,且能受惠於智慧機持續復甦。

花旗維持聯發科「買進」評等不變,基本情境的目標價為1,030元,今明兩年的預估毛利率為47.6%;在樂觀情境下,毛利率可望提升到48.6%,5G SoC出貨量比預期高出15%,目標價上看1,100元;在悲觀情境下,毛利率掉到46.6%,5G SoC出貨量比預期少15%,目標價為800元。

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