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00878調整成分股,聯電、世界買太早?35年老手:這波太慢進場的人「看3種股票就好」

提要

蔡明彰觀點:蘋果AI手機準備就緒 哪些股票正在漲?

IC設計族群股價強勢。 (路透)
IC設計族群股價強勢。 (路透)

本文共2001字

經濟日報 萬寶週刊

撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調,本波台股急行軍的本質是軋空手,最大的空手是外資。外資錢多,但操作沒有正確的邏輯,從7至10月累計賣超台股5,200億元,把大盤自高點17,463點賣到低點15,975點,下跌1,488點,同時也匯出資金,使新台幣重貶至32.48元。

但由美股帶動的突如其來反彈行情,11月台股大漲1,400點,外資被迫大舉回補,這個月買超2,200億元,新台幣也強勢升值至31.4元。然而,投資人要冷靜思考外資做法對不對,接下來12月台股怎麼走?

因為主計總處再次下修今年台灣經濟成長率至1.42%,14年來最低,出口不振及投資不如預期為兩大原因。現階段除了某些產業庫存回補外,缺乏強力基本面背景,所以台股攻過18,000點的難度很高,希望放在聯準會終止升息循環的資金題材。

12月最關鍵的兩天,12日公佈美國11月CPI,13日今年最後一次FOMC,台股已大漲逾1,000點,12月中旬前漲勢將放緩,可能是期間波動,CPI及FOMC若是正面發展,12月中下旬恢復攻勢。

現在大盤已快回到高點17,463點,外資過去幾個月的大舉賣超是否做對,答案一目瞭然,但有時做錯不會只有一次,還會有第二次。

萬寶投顧蔡明彰強調,如果這波外資回補持股太多,也可能被軋空手軋在最高點,聰明的投資人要反向減碼股票。外資11月買超很多金融股,中信金、開發金、玉山金等超過10萬張,兆豐金、元大金、新光金、第一金也有7萬張以上。

外資的操作邏輯押寶聯準會明年降息,金控公司手中大量公債、公司債,價格強力反彈,原則上沒錯,但萬一聯準會的降息時間往後延遲,金融股多頭行情就不會如預期那麼好。

股票買得早,不如買得巧,太早佈局半年後才漲,沒幾個人有此耐心,最好提前一個月佈局,後來發動3至6個月中期行情。

同樣高股息ETF國泰永續高股息11月底調整成分股,增加成熟製程晶圓代工聯電、世界也可能買太早,聯電明年估計股利2.3元,殖利率4.6%,確實可中長期投資,可是明年中國成熟製程32座晶圓廠建成量產,加上原有44座,除非成熟製程需求大爆發,否則陷入供過於求。

大盤低點強彈1,400點,大盤補漲輪動極為正常,但不要忽略產業基本面,為了賺差價,買了二軍、三軍股票,可能到頭來一場空。

萬寶投顧蔡明彰強調,只有兩種類型的股票現在佈局時機最恰當。第一種產業有明確庫存回補,未來幾個月都看好,以IC設計及記憶體為代表。第二種邊緣AI相關族群明年成長性最強,台灣IC設計2022年產值新台幣1.2兆元,僅次於美國,居全球第二大。

台灣有近百家IC設計公司,但聯發科一家就佔了台灣IC設計46%產值。再把瑞昱、聯詠加進來,這三家IC設計佔63%。如果大家有注意聯發科創今年新高價,聯詠也創高,攻上500元關卡。聯詠今年EPS估37元,以過去八成發放率計算,明年股利30元,殖利率5.9%。

同樣瑞昱也改寫今年高點,聯發科、聯詠、瑞昱是台灣前三大IC設計公司,也是全世界前十大IC設計,若這三檔不漲,怎麼能呼應IC設計的補庫存。

萬寶投顧蔡明彰強調,看大做小選股邏輯在別的股票或許是對的,但投資IC設計是錯的。IC設計公司沒有晶圓廠,公司的價值在技術、研發、專利、人才,有些中小IC設計沒技術、缺人才,只能接大廠不要的單子,營收少得可憐。

這波太慢進場又想一夜致富的投資人找本質不好的IC設計炒作,劣幣驅逐良幣會使行情縮水。

聯發科在2018至2023年間投入180億美元,折合新台幣5,600億元研發經費,而有些股價上百元的IC設計公司,一千年總收入也沒有新台幣5,600億元。

沒說錯,舉例現在價位200多元的某檔IC設計,2022整年營收不到5億元,一千年總收入5,000億元,誰是IC設計的良幣或劣幣,非常清楚。

記憶體族群很早從8月就起漲,反映產品價格反彈,但11月以來漲勢停頓。威剛、群聯11月只漲1至2%,但11及12月營收估計仍持續創高,補庫存至少持續到明年第一季,營收利多不變,但11月沒漲就成12月的上漲焦點。

萬寶投顧蔡明彰強調,股票要有想像空間才能成為黑馬,AI手機除了處理器、射頻元件外,最需要配合升級有三個部分。

記憶體容量加大,三大原廠HBM 3e將在2024年Q1獲輝達認證,記憶體利多題材會再度被炒作。手機鏡頭大升級,傳明年蘋果iPhone 16 Pro升級導入潛望式鏡頭,大立光11月大漲15%,創一年來單月最大漲幅。AI手機運算大型語言模型百億個參數極為耗電,電池也要大升級。

新普11月大漲13%,也創一年來單月最大漲幅,流傳iPhone 16的電子模組照片,電池體積變大並有新散熱的裝置,顯然已在為蘋果iPhone 16導入AI功能做準備。

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