群益曾炎裕 押寶金融股

金融股特性為大雞慢啼。群益投顧副總裁曾炎裕表示，金融股穩健與籌碼安定，不會暴漲但暴跌機率更低，其中國泰金（2882）、富邦金、中信金等金控股價將挑戰股價天花板，未來多頭行情輪動順序上，若6月中旬電子股衝高後拉回，金融股將續漲。

曾炎裕指出，在業績面，今年14家金控前四月獲利2,112億元，年增89%。國泰金、富邦金前四月EPS分別為3.53元及3.34元。全球預估Fed今年降息，金控公司投資債券資本利得回升，今年全體金控獲利可能達4,000億元，而金融保險類股指數創1990年來34年新高。

國泰金、富邦金成金融雙雄。曾炎裕分析，台股前十大權值股包括三家金控，分別是富邦金、國泰金與中信金。富邦金旗下富邦人壽第1季在股票市場投資報酬率達19.6%，單季實現獲利328億元，年增190%。富邦人壽第1季金融資產未實現也轉為正數的404億元。

第1季國內股票部位4,828億元，較去年底增加424億元；國外股票部位3,329億元，增加204億元。富邦人壽反映在富邦金控每股隱含價值（EV）為71.5元，精算評估價值（AV）若計入未來20年新契約價值，富邦人壽2023年底AV為1兆1,298億元，換算富邦金控每股AV為86.8元。

國泰金去年獲利515億元，年增36%，轉投資銀行與投信稅後淨利創新高，國泰金去年EPS為3.24元，年底淨值為8,100億元，換算成每股淨值為47.5元，獲利好轉大幅提升股利分派量能，股利配發率或股息殖利率都樂觀、具競爭力。2024年獲利預期顯著增長。

國壽去年底淨值為6,279億元，受惠股債金融資產評價大幅回升及盈餘回升，較前一年增加1,621億元，今年前五月全球金融市場大漲，國泰金帳面收益大幅提高。

中信金企圖心強，其中中信金擁有53.8萬名股東，2023年稅後純益560.81億元，稅後EPS為2.82元，預計每股配發1.8元現金股利，盈餘配發率63.8%。2024年前四月獲利260億元，EPS為1.33元，推估今年EPS應超過3元以上。

中信金今年EPS將創新高，最大股東辜仲諒持股近9%，中信金今年股價若能創新高，辜仲諒睽違17年重返中信金董事會將是重要里程碑，而如果中信金創新高，其他金控股比價空間拉大。

金融股具備股價列車特性，龍頭股往上，業績股跟上，然後是比價效應。今年4月金融股股價列車再度啟動，除上述的三大指標領漲外，兆豐金、玉山金、官股銀行、京城銀行、證券股等通通在股價列車上，通常漲勢的最後一棒是新光金，不管轉機題材或合併題材，都是相對落後指標。

投資錦囊

目前金融股股價上漲最大機會之一是「投信基金布局部位仍低」，數十年來所有基金都對金融股採取低持股策略，5月20日元大台灣高息ETF調整成分股，新增納入的成份股有京城銀、玉山金、永豐金、第一金等四檔金融股，預計在科技股股價上漲殖利率降低環境下，金融股殖利率轉為有利因素。