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大摩看 PC 半導體:第3季動能弱、全年恐衰退 按讚三台廠

摩根士丹利。 路透
摩根士丹利。 路透

本文共707字

經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

摩根士丹利證券在最新釋出的「個人電腦(PC)半導體產業」報告中指出,新PC零組件價格高昂,加上舊PC零組件在通路中的庫存仍高,尤其是在中國大陸,都造成廠商補貨動能仍疲弱,因此今年整個PC半導體市場可能不會成長,甚至還將略微衰退。

大摩在6月初示警,擔心部分廠商的營收成長要延後到下半年甚至明年。大摩在最新的報告中指出,這些風險現在似乎已經實現,主要是因為第3季補庫存的動能仍低迷。

報告指出,各次產業表現不一,且會出現預算排擠現象。USB4重計時器及PC編碼型快閃記憶體(NOR Flash)可能會面臨壓力,除非消費者願意接受更高的價格。

不過,大摩認為,市場忽視AI桌上型電腦CPU的影響。今年下半年起,只有二線x86 CPU供應鏈能提供全面的產品組合,因此接下來的數季市占將一路走揚,到2025年底之前,幾乎沒有競爭對手。

對於台系供應鏈,大摩看好祥碩(5269),給予「優於大盤」評級,目標價從2,200元大升27%至2,800元,瑞昱、義隆也同樣「優於大盤」;華邦電為「中立」,譜瑞-KY則「劣於大盤」。

大摩認為,祥碩的第2季營收可能超越公司預期,達到季增5%,原因是晶片組需求可能優於預期。由於主要客戶的產品組合全面,祥碩的成長動能將一直持續到下半年,封包交換器相關產品明年也可望量產。大摩依據對於明年的獲利預估,給予33倍的本益比,預估2023-2026年的每股稅後純益(EPS)年複合成長率為62%。

另外,瑞昱營業費用率降低,維持707元的目標價不變;義隆將受惠於Copilot,維持200元的目標價。華邦電的NOR營收可能下滑,維持目標價25元;譜瑞-KY則受到需求減緩及競爭加劇衝擊,維持目標價666元。

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