一文看台股為何大跌 會引發系統風險嗎？

5日清晨當全台還處於「麟洋配」奪奧運男羽雙金的歡慶氣氛中，開盤後的台股投資人卻高興不起來，從開盤就跌掉逾千點，收盤更是創下歷來最大跌點，兩天加權股價指數暴跌了2,811點、失守2萬點關卡，台股會出現系統性風險嗎？

所謂「系統性風險」指的是整個大盤的風險，包括天災人禍、金融海嘯等廣泛的市場因素所造成的崩跌。 例如2000年的.com泡沫、2003年的SARS、2008年的金融海嘯，以及2020年的新冠肺炎，當時全球資本市場幾乎無一倖免。

美科技大廠財報令人失望

綜觀此次台股大跌的原因，包括上周美國部分科技大廠公布了讓市場失望的財報結果，以及美國7月非農就業數據出現疲態，導致美股8月前兩個交易日重挫；加上年初至今美股主要指數及台股加權指數至7月底時漲幅多達雙位數，加遽市場此時因經濟面雜音而出現獲利了結賣壓。

日圓兌美元升值

另外日圓兌美元大幅升值，掀起日本、南韓、台灣及美國等主要股市出現龐大贖回潮，全球主要股市中，包括道瓊上周五盤中回測季線；S&P500跌破季線、逼近半年線；Nasdaq指數也盤中跌破半年線，費城半導體指數也跌破半年線並朝年線靠攏，日本股市更是本波全球股災的震央。

輝達新一代晶片良率卡關

其他利空還有此波AI風潮的造浪者--輝達新一代晶片良率卡關、股神巴菲特上季大幅減碼一半的蘋果持股，加上日股5日一度觸動熔斷機制。雖然全球市場已顯恐慌，但政府還在「口水」護盤階段，專家預測尚未到出現系統風險階段，股市應呈現「加速趕底」現象，不過投資人仍要有風險意識。

新光投信台股投資團隊表示，從過去經驗來看，只要台股出現大跌點，表示市場投資氣氛陷入恐慌，此時大盤利空集中，反而有助於加快融資減肥速度，讓籌碼加快沉澱，是大盤加速測底期。根據統計，台股過去前5大跌點出現後，進場持有加權指數1個月後、3個月後、6個月後，平均報酬率分別達4.0%、5.01%、9.25%。如果觀察勝率表現，進場1個月後、3個月後、6個月後的投資勝率分別有80%、60%及100%，顯示投資人趁台股出現大跌點時，開始分批進場布局或啟動定期定額投資，拉長投資期來看，報酬率及勝率都值得期待。

資深業內人士指出，這波台股從7月17日高點殺下來，適逢進入8月，通常第3季是台股全年表現震盪期，中長線投資人無須悲觀，建議趁大盤回檔修正下，進場撿便宜；但也要小心台股這波暴力下跌，形同掉下來的刀子未見止穩，投資選股難度加大。

凱基投信表示，短線指數雖震盪機率相對偏高，但因企業獲利能力維持穩定以及預防性降息不變的情況下，股市中長期仍可偏多看待。截至2日為止，S&P 500指數已有將近80%企業公布財報，其中符合或優於預期的比例將近80%，表現較前季為佳。在目前通膨增速放緩且勞動市場數據低於預期的情況下，市場過度解讀聯準會降息反映經濟面臨衰退風險；若未來聯準會預防性降息路徑訊息更加明確，將有利於提振投資人信心，有助股市止跌回升。

展望台股後市，投信法人分析，未來市場動態須優先觀察籌碼和外資動作變化；國際股市方面，宜先觀察本波日圓匯價、日本股市漲跌表現，緊接觀察外資對台指期未平倉契約口數，了解賣壓是否緩解，同時觀察大盤籌碼面浮額清洗程度。目前看來，大盤融資在台股7月17日高點達3,404億元，假設這波大盤回檔後，融資餘額至少要降低3,000億元或以下，浮額才算有效清洗。