郭哲榮：Fed降息後 美債噴、股市崩？

摩爾投顧投資長郭哲榮表示，9/19(四)凌晨2點，美國聯準會(FED)毫無意外會確定降息，這會是近4年以來首度降息，所以對金融市場來說，是非常重要的大事件。網路上許多網友對於降息1碼或2碼後，會對股市、對債市造成什麼影響議論紛紛，今天我要告訴大家，9/19降息幅度對股市造成的影響，以及美債是否噴出的重點，居然不只有9/19的降息幅度，而是在公布利率決策後，會一併公布的Fed利率點陣圖！

如果9/19公布降息1碼，表示FED認為經濟會軟著陸，所以我認為股市會緩步向上；若公布降息2碼，表示FED認為經濟可能有衰退風險，所以預防性降息，那麼股市可能會先回檔再拉高，就算回檔，我認為不太可能跌破19662點的低點，所以有拉回就要用力進場。但美債就不同了，9/19不論降息幾碼，對美債影響都不大，想知道美債後市如何，一切都得看利率點陣圖！

首先解釋一下，為什麼9/19降息1碼還是2碼對美債重要性不高？因為不論是1碼或2碼，市場早就已經price in，也就是對於降息的預期，早就反應在美債價格上了。以最指標的10年期美債為例，它的殖利率已經從最高5%左右跌到3.67%左右，相當於FED降息5碼的程度。這跟市場預期FED今年會降息5碼是一致的，所以重點就在於FED官員們是怎麼看待利率走勢的！

Fed利率點陣圖是將所有FOMC(聯邦公開市場委員會)的委員，對未來利率走勢的看法變成一個個的「點」形成的一張圖，前一次6月公布點陣圖時，大多數的官員認為今年只會降息1碼，而這顯然是不符合現在情況的。我認為，只要這次點陣圖能變為今年會降息5碼，也就是降到4%~4.25%，那美債就會繼續噴出！畢竟就算你已經反應今年降息5碼的幅度，也還沒有反應到明年降6碼、7碼，所以一旦FED官員都認為今年能降息5碼，那美債噴出就不是問題！

而且，現在利率為5.25%~5%，如果以後通膨率真的回到FED的目標2%，利率只要稍高於2%就足夠了。這就表示FED還有3.25%，也就是13碼可以降！那我問你，美債難道不會繼續漲嗎？我做過研究，依照歷史經驗，不論是軟著陸還是硬著陸，只要是處在降息循環中，美債平均都能繳出約30%以上的報酬率。所以，9/19正式降息後，美債的好戲才正要登場！

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