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里昂香港投資論壇:法人對 AI 明年下半年需求存疑

AI。 路透
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經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

里昂證券近日在香港舉行投資人論壇,發現大型投資人對人工智慧(AI)長線發展看法轉分歧。在台股中,里昂看好鴻海(2317)、廣達(2382)、台達電(2308)、大立光(3008)、國巨(2327)、致茂(2360)等個股,均給予「優於大盤」評等。

里昂指出,雖然多數投資人謹慎樂觀看待AI族群近期的股價反彈,但也有不少投資人懷疑2025年下半年後的AI需求是否可持續,認為明年此時AI供應鏈的股價將低於現在。

里昂指出,AI族群可能反彈,主要是因為Blackwell繪圖處理器(GPU)前置時間再度延長(今年第4季)、輝達  

(NVIDIA)GTC大會(明年第1季)、台北國際電腦展(明年第2季),短線投資人很可能把握反彈時點。最樂觀的情境是,GPU缺貨一直延續到明年上半年,假設GPU需求一直持續,CoWoS產能滿載,有利於2026年的獲利。

不過,長線投資人會更謹慎看待AI周期,因為依據以往的科技股周期,在兩年多頭市場之後,通常跟著一年的下跌階段,因此這些投資人很可能在反彈時獲利了結。里昂認為,GPU的供給可能已超過實際的需求。

里昂指出,投資人認為,AI供應鏈中,短期最看好伺服器ODM廠如鴻海、廣達,將受惠AI出貨上升,也看好台達電受惠在AI電源領域的穩健增長、以及全新受惠資料中心及採用WiFi 7的商機。

在AI以外,預期鏡頭廠大立光、被動元件廠國巨等更具防禦力,如果AI明年趨緩,將受惠於資金輪動。另外,致茂半導體產能擴張,引起更多的關注。

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