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AI 伺服器鏈 大摩按讚

本文共868字

經濟日報 記者張瀞文/台北報導

摩根士丹利證券(大摩)在最新出具的「人工智慧(AI)伺服器追蹤」報告中指出,輝達決定取消生產NVL36x2,需求轉向NVL72。預期輝達Blackwell明年首季營收將超越Hopper,且隨B300明年第2季推出,將有利台廠,看好台積電(2330)、京元電等15檔台股。

大摩指出,在目前輝達數款AI伺服器中,NVL36需求與生產排程沒有變化,但由於NVL36x2缺乏需求,特別是美國客戶對B200A晶片沒有需求,因此輝達已決定取消生產。

大摩指出,從亞洲供應鏈來看,一些雲端服務供應商(CSP)正轉向使用GB200 NVL72(美國搜尋引擎客戶),其他客戶正等待氣冷機架的解決方案(可能是GB300A),並繼續使用H200。此外,由於輝達明年6月將推出性能更好的GB300 NVL72伺服器機架,屆時伺服器機架總數將可與台積電CoWoS-L產量成長相匹配。

依據大摩的繪圖處理器(GPU)測試供應鏈調查,今年第4季Blackwell晶片出貨量應該為25-30萬片,對輝達第4季營收貢獻為50-100億美元。到2025年第1季,Blackwell產量可能達75-80萬片,幾乎是今年第4季的三倍之多。

大摩還預估,Hopper(包括H200及H20)在今年第4季出貨量約150萬片,到明年第1季將下滑到100萬片。由於B200價格比H200高出約60-70%,預估到明年第1季Blackwell營收將超過Hopper。

在台股AI上游半導體股,大摩看好的順序依次為世芯-KY、晶心科、創意、聯發科、台積電、京元電。至於AI下游,大摩偏好順序依次為緯創、智邦、鴻海、金像電、奇鋐、台達電、廣達、華碩、致茂。

大摩指出,B300(Blackwell Ultra)將於明年第2季推出,有利輝達GPU相關供應鏈,例如台積電、京元電。

在下游個股中,大摩認為這對緯創及鴻海都沒有太大的衝擊,因為兩家公司都會持續供應B200、B200A或Hopper的基板。如果需求從B200A轉向HGX B200,對伺服器組裝廠甚至可能有稍微正面的影響,因為每單位的營收增加。

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