永豐李學詩 AI 旺季點火

美國大選落幕，川普如願再度入主白宮。永豐投顧總經理李學詩表示，美國大選對於全球政治及經濟產生重大的影響，大選結果底定，代表市場不確定因素又減少一個。

根據過去五次美國大選後的投資績效分析，不論是S&P 500或是台股指數，大選後一年，投資正報酬機率為八成以上，平均報酬分別為18.42%及14.32%，預期在大選後，資金可望回流。隨著年底AI龍頭產品開始出貨，產業進入旺季，投資人可留意相關概念股。

川普的主要政見包括計畫將21%的企業所得稅下調至20%甚至15%，撤銷7,500美元的能源車抵減並終止風力發電補助，對傳統能源如石油、天然氣及煤炭提供稅收減免。此外，川普擬對所有進口商品課徵10%進口關稅，對中國進口商品課徵60%進口關稅。

整體而言，川普調降公司稅的政策，短期內對於企業獲利有提振的效果，有助於股市表現，而增加關稅則對跨國企業可能產生長期不利影響，並將導致通膨壓力，考驗未來Fed的政策目標。

美國總統選舉前的股市已經連續上漲了三個月，但選情在10月出現變化，川普聲勢上揚，川普交易盛行，敏感型投資人開始退場觀望，美國主要指數滑落至月線附近，下檔有季線支撐，投資人有一定的應變空間。

然而，科技股表現較弱，尤其是費城半導體指數，在重量級半導體公司揭露財報後，憂喜參半，維持只有AI好，工業、汽車及PC類半導體看來需求未見明顯起色。9月的FOMC會議開始降息，一次降了2碼，這顯示Fed認為之前的降息動作稍遲，所以加大劑量以平衡抗通膨與挽救經濟。

然而，10月經濟數據變化優於預期，芝加哥期貨交易所，FedWatch工具顯示，後續FOMC會議降息動作傾向1碼，因而美債殖利率走高，顯示市場認為經濟景氣不錯，可能影響Fed的降息路徑，債券殖利率再次竄高，投資債券的投資人又被套牢。

其實，利率政策的搖擺不是最近才有的現象。由於美國經濟狀況不錯，通膨降低速度緩慢，Fed的目標是既要降通膨、又要保就業，所以不可能出現明確的趨勢數據與路徑。這樣走鋼索的政策與經濟已經持續一年，搖擺只會導致股市波動，趨勢方向仍一如既往，往降息方向前進，故不要太隨市場起舞。

第3季企業的財報季已進入尾聲，但不論是美股及台股，仍有多家重量的企業尚未公告財報，尤其以20日美國AI龍頭廠的財報最為關鍵，投資人可密切關注，並留意AI產業未來的發展及展望。

總結來說，無論是美國總統選舉結果、FOMC會議還是AI龍頭廠財報，這些事件都對市場有著重要的影響性，投資人需要密切關注這些動態。

投資錦囊

美國總統大選前，台股一度滑落至月線之下，當時即建議急跌進場，主要是看好看AI拉貨正式進入旺季及看好年底行情。選後股市雖然上演慶祝行情，但隨時也有可能出現短期波動。不過根據歷史經驗顯示，股市仍是依循基本面行進，以第4季末是AI伺服器拉貨旺季來看，AI產業蓄勢待發，旺季可望持續。