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Amundi鋒裕匯理資產管理12日發布2025年投資展望指出,2025年全球經濟成長及通貨膨脹下降速度都充滿不確定因素,取決於美國政策及其他國家如何因應。就資產類別來說,看好高息股、美國公司債及美元。
Amundi全球總體經濟主管普拉德漢(Mahmood Pradhan)指出,川普贏得總統大選之後,股市反映短期的樂觀情緒,預期減稅等政策有利企業獲利。但中長期來看,川普政策可能造成供給衝擊,除了高關稅將推升進口品物價之外,限縮移民也會造成勞力短缺。
普拉德漢指出,大選後市場開始下修美國聯準會(Fed)的降息幅度。不過,像關稅及限制移民等負面衝擊仍需要時間發酵,因此2025年的整體經濟前景應該不會太差。
在資產類別方面,Amundi股票解決方案主管暨資深投資組合經理人伊卡里諾(Piergaetano Iaccarino)指出,可留意高息股的投資價值。在經濟成長變緩時,之前高速成長的個股會放慢成長速度,反而突顯高息股穩健成長的價值。
伊卡里諾表示,全球高息股都有投資機會。以美股來說,可注意重內需(如公用事業或電信股)、較不受關稅政策影響(如金融或能源股)的族群。歐股及亞股也有高息股值得布局,但美國經濟成長力道較強,有更多股利有望成長的高息股。
如果經濟成長力道趨緩,2025年股市是否難以再創新高?伊卡里諾認為,不一定。如果通膨高於預期,則資金可能又回流股市,推升股價上行。另外,中國大陸股市之前表現落後,但在經濟政策激勵下,未來陸股表現可能優於預期。
在固定收益方面,Amundi全球固定收益團隊投資長帕斯克(Gregoire Pesques)指出,美國面臨通膨壓力,不利美國公債,但美國公司債投資價值高。歐洲經濟趨緩,歐洲長天期債有吸引力。由於美國經濟仍優於其他經濟體,且降息幅度也不大,美元短期仍會強勢。如果其他國家降息幅度更大,則美元還是會走強。
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