諾貝爾經濟學獎得主看矽谷銀事件 籲監理要跟上腳步

2022年諾貝爾經濟學獎得主戴蒙今天表示，美國矽谷銀行2019年到2021年資產成長1倍，但監理機關沒看到銀行資產快速成長的風險，加上利率攀升時證券價格大幅下跌，呼籲監理上不能輕忽銀行資產以市值計價的重要性。

經濟日報今天上午舉行2023大師論壇，邀戴蒙（Douglas W. Diamond）以「銀行與金融危機」為題進行演講。戴蒙長期鑽研金融中介機構、金融危機與流動性議題，關注契約如何改善金融體系，促進金融市場有效運作。

銀行的負債是民眾存款，通常具備短期、流動性高特性，銀行的資產可能有放款、證券等，需根據利率風險進行避險。

戴蒙表示，金融業本來就會碰到資產負債期限匹配的問題，美國過去長時間維持低利率政策，短期大幅提升利率本來就可能導致問題。過去很多金融危機，肇因於短期債務出現問題，像是2008年雷曼兄弟破產也不是因為手上現金不夠。

銀行如何監督高風險放款，戴蒙指出，銀行主要是透過放款分散化來達到目標，大型銀行也會想辦法分散資金來源，美國花旗就在各國開分行，目的也是希望吸收不同來源的存款，畢竟不太可能全世界的人都同個時間想領錢。

以美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）事件為例，戴蒙分析，SVB超過6成資產放在中天期的美國政府機構發行證券，流動性算高，但是沒有按市值計價，當利率大幅上升時，證券市場價格大幅下跌。

戴蒙表示，SVB客戶多數都是高科技新創公司，放款領域太集中，加上利率大幅提升，銀行需要支付給存戶的利息馬上就得反映，加上用戶都在相同的社群媒體看到資訊時，恐慌發生時，就導致短時間大量擠兌。

他解釋，擠兌屬於「自我實現的預言」，人們愈害怕，最後就可能發生。假如有人開玩笑說，在報紙第二頁有銀行擠兌（bank run）消息，但實際上是銀行辦路跑，由於英文字詞run相同，如果沒仔細看，大家以為發生擠兌，衝去銀行領錢時，這家銀行就真的會完蛋。

戴蒙認為，從矽谷銀行事件可以了解到，不是每個銀行都可能產生擠兌，重點在於要讓存戶有信心，不要同時間想把錢領出來，如果真的出事，政府承諾存款保障是最後的防線。

他也指出，SVB資產原先不到1000億美元，但在2019年到2021年間資產成長一倍，但監理卻沒看到快速成長的風險，依規定超過1000億美元後應該受到更嚴格監管，但又有2年的調適期，監理上也有出錯。此事件可看到監理上輕忽市價機制問題，SVB持有大量政府機構證券，卻沒考量市值計價，是很愚蠢的做法。