近期市場修正 景順：過度反應所致 六大原因穩住全球股市

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，近期全球市場的拋售是過度反應所致。

全球股市可能穩定的六原因：

一、日本央行承諾對升息保持審慎

-日本央行於兩周前升息曾觸發國際市場的拋售，為了安撫市場緊張情緒，日本央行表示對於近期內再次升息將保持非常審慎的態度；

-日本央行令人稍感意外的升息擾亂利差交易。自美國聯準會於2022年開始緊縮政策以來，美元與日圓的利率差一直相當大，進而增加借入日圓投資美元的潛在利潤；不過，近期日本央行的鷹派立場降低該潛在利潤的可能性；

-上周日本央行副行長內田真一(Shinichi Uchida)的談話讓市場略感安慰：「由於國內外金融市場波動劇烈，我們認為有必要維持當前貨幣政策的寬鬆水準。」

二、美國請領失業救濟金人數低於預期

-勞動力數據，尤其是7月的美國就業報告，引發有關美國可能陷入衰退的憂慮，從而導致市場下跌。因此，最終安撫市場情緒的亦是勞動力數據，尤其是上週的首次請領失業救濟金人數低於預期。

三、關鍵技術指標顯示股市可能遭到過度拋售

-相對強弱指標(RSI)是衡量證券或指數近期價格變動速度及幅度的動量指標，用來評估投資人是否超買或超賣有關投資。RSI為70或以上，說明存在超買情況。RSI為30或以下，說明存在超賣情況。

-標準普爾500指數的RSI曾於7月10日上升至81以上，說明市場出現超買。但情況很快出現反轉，標準普爾500指數的RSI隨後於8月5日降至30，說明市場出現超賣。同樣，MSCI全球指數曾於7月16日上升至80以上，隨後於8月5日降至27，說明市場出現超賣。

-之後，兩項指數的RSI恢復正常，現階段保持於44-45附近。

四、上周看空情緒顯著上升

-個人投資者的看空情緒歷來被視作逆向投資指標，可能預示著具有吸引力的進場機會。美國個人投資者協會(AAII)每週透過民意調查追縱市場情緒。

-看空情緒(指市場預期未來六個月股價將會下跌)上周飆升12.3個百分點至37.5%。這遠高於31.0%的歷史均值，並處於2024年以來的最高水準。

五、企業獲利前景穩健

-財報季表現穩健，標準普爾500指數內91%的公司已發布第2季業績，當中78%的公司獲利超出預期。

-獲利前景相當樂觀。標準普爾500指數預計2024年的獲利年增10.8%，第3季表現或許會走弱，預計盈利按年增長預期為5.4%，但第4季度有望大幅增長。

-預計2025年獲利成長也將強勁，年增 15.2%。

六、聯準會預期將對降息採取審慎態度

-從現在到9月會議期間，聯準會不會執行緊急降息，因為沒有緊急情況，因此沒有理由這樣做。事實上，如果聯準會真的在9月前降息，我認為這反而會引發市場的重大不安。

-相信聯準會的降息起初會很審慎。聯準會9月會議的降息幅度不會超過1碼。若9月降息幅度超過1碼，反而會引發市場不安，因為這說明聯準會較以往更憂慮經濟的健康。

-儘管幾乎可以肯定聯準會可望於9月降息，但現階段市場擔心本周發布7月消費者物價指數會削弱相關可能。對此持高度保留意見，因為近期整體數據顯示抗通膨進度持續，最明顯的是7月美國就業報告中的工資增長，年增僅為3.6%。

儘管股票看似已經趨於穩定，但緊張情緒並未消散，這仍可能增加市場波動，引發市場對數據和有關發展的過度反應。相信長線投資人如果能將投資之旅視為一場馬拉松而不是衝刺短跑，將可望從中獲益。