風險情緒改善 全球主要地區股市多呈資金淨流入

美國最新經濟數據使市場對經濟軟著陸希望上升、部分企業財報表現正向，市場情緒轉佳，股市迎來資金流入。回顧過去一周資金流向，除歐非中東地區股市資金呈微幅淨流出外，全球其餘地區股市普遍迎來資金淨流入。

安聯投信表示，美股進入財報密集公布的季節，雖至今公布之成果好壞參半，不過包括美國第四季GDP成果較預期為佳、加上對聯準會升息預期的放緩，市場風險情緒有所改善，美股雖在過去一周內有所震盪但表現整體正向，四大指數單周全數收紅，其中又以科技成長股為主的那斯達克和費城半導體表現較佳、繳出4-5%的漲幅；其餘主要市場如道瓊歐洲600、亞股主要指數及MSCI新興市場等也大多收紅，股市整體情緒正向。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，2022年市場主要不確定性來自通膨及聯準會政策，評估2023年的不確定性則將來自於對經濟成長的擔憂與企業獲利狀況等。隨著利率已接近終端利率，評估其對市場的負面影響多已消化；在通膨部分則已連續五個月下降，由2022年高點的9.1下滑至2022年11月的7.1%，市場預期2023年通膨也將持續降溫，但是否可迅速降至聯準會目標的2%，則仍有待觀察。

展望後市，謝佳伶表示，評估今年金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能延續。不過經歷了去年的修正後，包括美國股市、可轉債以及非投資級債等都已具長期投資價值。以美股來說，在殖利率曲線倒掛後，標普500指數長期可望提供兩位數報酬率；可轉債部分則是目前多為總報酬及偏債型，意味若市場震盪持續，可轉債在債底保護下，下檔參與率可望降低、且有望在股市向上時同步走揚；最後，預估非投資級債於2023年違約率雖會上升但應該不大，且收益率也已自2022年底的4.3%大幅提升至8%左右，整體收息價值大幅提升。

在投資上，謝佳伶指出，建議可藉由包含美國股票、可轉債及非投資級債等組成多重資產，以持續的監控、調整及平衡投資組合達成平均的配置，並透過分散的投組及多元的收益，掌握長期的投資機會。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，台股在虎年封關前走勢大致延續去年底反彈表現、盤面維持類股輪動，不過受到該時期美股也有休市，讓最近受到美股影響較大的亞股相對缺乏方向，加上之前有漲多及靠近封關，交投受到壓抑，盤勢維持震盪整理格局。

安聯投信台股團隊表示，由於到3月底前台股仍處在資訊空窗期，加上下半年能見度仍欠佳，作夢行情有望延續。最近表現較強的族群包括IP、ASIC等，不過可留意部分重要電子供應鏈客戶7、8月訂單狀況在4月有望逐步明朗，屆時可作為第一個終端需求是否回溫的檢視點。

至於另一個檢視點，安聯投信台股團隊表示， 則是重要企業的下半年獲利、展望下修或是否有出現不如市場預期的狀況，作為判斷下半年經濟發展變化的參考依據。

在電子股部分，安聯投信台股團隊表示，近期供應鏈已有部分廠商開始針對中國農曆年需求以短急單採購零組件，顯示產業訂單全面下修時間已過，產業離復甦又更進一步，接下來將觀察庫存去化速度及農曆年後訂單是否增溫等，或將影響台股後續中期走勢。

金融股部分，安聯投信台股團隊表示，以銀行為獲利主力的金融股可望因放款利差擴大而相對受惠；在非金電中，景氣循環股受油價和運價走低預期，今年獲利明顯下滑，不過中國防疫政策鬆綁後政策是否會轉向基礎建設，將是原物料相關類股是否築底的回升關鍵。