成長股現轉機 醞釀新攻勢

時序步入升息尾聲，在對總經面、利率政策鈍化，但又不時出現美區域銀行風波，還有美債務上限協商等議題來攪局，市場風格快速翻轉；根據彭博統計，5月以來迄今，若以羅素1000成長與羅素1000價值為例，成長風格以1.2%表現優於價值風格的-3.4%。

就投資氛圍上，安聯投信表示，排除重度衰退，過去歷經評價面修正的成長股，將可望有所表現。

目前市場預期緊縮周期已近尾聲，這意味美國聯準會將減少抑制成長和通膨措施，債市波動度仍非常高，但股市受產業和公司財報、低利率預期等因素，風險情緒高漲，股市波動度也來到相對低點。

儘管目前市場不確定性仍高，布局策略上仍可拉高風險部位，如預期成長前景改善，大型成長股將有所表現。

安聯投信指出，根據過往經驗，隨著步入升息尾聲，美股有望迎來上漲空間，且基本面改善與美國國債利率下滑，可關注成長股；就景氣面分析，今年全球經濟收縮至尋求落底，日本持續維持寬鬆政策，與醫療類股具剛性需求支撐，皆與景氣關聯度較低。

就總經面，安聯投信指出，儘管目前終端市場需求，確實表現的比市場原先預期要來的疲軟，但由於庫存已經有在持續消化中，市場對於這塊雜音也開始趨於鈍化；在對利率政策展望上，目前來看似乎也不再是要困擾市場的關鍵因素。

目前整體美股企業獲利超過八成優於預期，但許多給出相對保守展望，投資人在這樣環境中相對青睞超大型股，尋求一定程度的穩定性。

安聯投信表示，隨著市場進入築底階段，從基本面來看，預期波動仍有高機率延續，但可留意企業長期獲利能力，並以大型企業為優先。

其次，也可以關注現金流能力穩健、較不畏景氣起伏的企業，並善用可轉債、搭非投資等級與投資等級債券等其他資產，強化下檔風險。

瀚亞投信投資長林如惠指出，從近期全球採購經理人指數看起來，景氣已經觸底反彈，且供應鏈、原物料下跌，使得企業成本得以降低。

從今年企業獲利預估來看，歐洲、日本每股獲利成長率上修，明年則是所有市場都上修，因此下半年投資部位，股票必不可少。

林如惠看好美國、日本、印度等成長市場；債券資產方面，目前利率水準較高，以美國企業債收益相較於美股營利率大幅收窄，收益率具吸引力。

近期在AI話題助攻下，美國科技股反彈，瀚亞美國高科技基金經理人林元平認為，超大型科技股浴火重生，未來三年營收增長前景可望擴大與S&P500指數平均值的差距，市場預估生成式人工智慧軟體的市場將達1,500億美元，將是帶動美股反彈的重要關鍵，投資人可逢低布局。