下半年投資 股債平衡為王

歷經2022年少見的股債雙殺，台股與美股今年以來都繳出雙位數報酬，也驗證「行情總在絕望中誕生」這句話。對下半年展望，ETF四大投信建議的投資策略是「股債平衡為王」。

相較於股市今年來雙位數的報酬、債券市場表現溫吞，綜合四大ETF投信：元大、國泰、富邦以及群益投信看法，下半年仍宜以股債平衡策略：股市急漲過後，短線震盪機會大，但下半年在有望停止升息，搭配電子傳統旺季，後市仍可期待；債市則有落後補漲的空間。

台股靠著AI兵臨萬七關卡，展望下半年行情，國泰投信總經理張雍川指出，基於四大利多：今年至多再升息1碼、年底有機會降息；美國經濟不會硬著陸；科技庫存來到低點，下半年有新產品推出；生成式AI為再一次的工業革命創新，帶動台廠供應鏈。

因此，將台股目標區間由原先的15,000-17,000點上修至16,000至18,000點，並看好今年股、債市雙漲機率相當高。

在配置上，建議以「股五債五」平衡布局。積極型投資人可以搭配槓桿型美債，穩健型以長天期公債為主，因有息收又有資本利得；保守型則建議布局投資等級債券，用穩穩領息方式。

在股市部分，張雍川指出，大方向仍看好台股、美股、科技三大區塊，積極型投資人可以留意爆發力較強的半導體、電動車等科技主題；穩健型可以用市值型台股ETF來參與，不漏接台股行情；保守投資人則可以關注高股息，用股息增加抗震力度。

元大ETF研究團隊表示，台美股市的本益比已接近十年平均，目前美國S&P500本益比為24倍、台股本益比為16倍，評價接近合理水位，建議投資人採取較為穩健的股債配置策略。

股票可以往價值股、低波動、高股息方向；市場可能反應不降息及債務上限影響，債券可以增加長天期債券布局。

一般投資人可配置「股六債四」的策略，在保留相當的成長動能下又能分散風險。若風險偏好較為保守，則可採取「股五債五」的配置；退休領息族群，對於資產保值與穩定金流的需求更加重視，則可採「股四債六」的配置。

富邦投信策略師徐翊達則建議，積極的投資人「股六債四」，並且仍以科技為核心。穩健的投資人則應繼續維持「股四債六」，以比較低的比例參與科技股的趨勢，並且在多種債券類型中增持債券價格波動較大的中長天期公債。

至於保守的投資人則以「股二債八」，甚至純債的模式建立部位，因作為保守的資金配置，應該仍以下檔有限的債券為主，並且降低債券價格波動，以中短天期的公債與高評級投資等級債為主。

群益台灣精選高息經理人謝明志指出，台灣人對於高息ETF的需求就有如生活必需品一般，隨著高股息ETF價位來到波段高檔，現在債券ETF價格處在低檔相對適合逢低布局，建議做好股債配置，達成資類別分散、匯率分散的月月領息。

在標的選擇上，債券可以留意投資等級債、新興市場主權債；股市方面，預期下半年科技族群仍較有表現機會，建議留意以高股息、或是成長與配息皆具標的。