基金特蒐／瀚亞美國優質債 聚光

隨景氣下行風險升高，債券殖利率居高，兼具收益及防禦特性的投資等級債，成為今年國際資產專家建議投資人買進持有的資產之一。其中，債券基金更是具靈活調整機制，可依照當下的市場環境、發行人的財務體質，即時調整投組，在聯準會升息尾聲、高利率環境下，短期可賺息收、降息後則有望賺價差，是當前渾沌的前景中，可作為攻守兼備的好工具。

根據理柏環球分類統計，共有九檔美元公司債境外基金在台銷售，並以瀚亞投資-美國優質債券基金今年以來報酬率居同類型之首，其他時間區間像是近三月、近六月或近一年的績效，也都名列前茅，若搭配配息級別收益，吸引不少投資人青睞。

投資級債券基金要如何做到兼顧防禦與收益，瀚亞投資-美國優質債券基金具備「三高」優勢：高信評、高知名度及高靈活度，創造出強勁的攻守能力。該檔基金自2006年成立，歷經多次的多空行情淬鍊，每當遇到危機的隔年，都有亮眼的報酬，觀察自成立以來，該檔基金的報酬率更有超過80%的好成績。

瀚亞投資認為，目前正是進場布局投資等級債的好時點。觀察自1993年起，美國聯準會共經歷過五次升息循環，根據歷史經驗，債券在五次停止升息後，正報酬的機率高達100%，其中美國投資級債平均報酬表現均高於美國公債與非投等債。以停止升息後一年為例，美國投資等級債前五次的平均報酬為13.6%，較美國公債10.7%及美國非投資級債12.5%亮眼。

同時，基金主要聚焦在美國市場，五成聚焦在工業債、近三成為金融債，前十大發行人均為美國知名大企業或美國公債，包括富國銀行、美國銀行、安進、威訊Verizon、AT&T等，投資組合囊括美國各產業的龍頭債，透過配置多個產業的龍頭公司債券，不僅降低單一產業風險，更能提升組合的防禦能力。

此外，因屬於主動型基金，在操作上更具靈活空間，藉由專業投研團隊的研究分析，在不同的時空背景下進攻與防守，讓投組的報酬率能有勝過大盤的機會。

Mark Redfearn表示，這檔基金評級篩選上，以「BBB-」至「AAA」評等債券為主，並依照經濟環境及產業動向，主動調整投資組合，以追求更高的報酬。舉例來說，今年3月爆發銀行危機之前，就因去年底看到銀行債評價偏高，並於1月開始逐步獲利了結，並相對基準指標減碼銀行債，原先投組持有約三成的金融債，一路減持，除獲利了結評價偏高的債券之外，也入手評價偏低的標的。

整體而言，美國聯準會可能停止升息之際，正是投資人布局債券的好時機，相比直接投資債券標的，建議交付有專業團隊操盤基金，更有創造超額報酬的機會，在景氣下行之際，投資人有望一次擁有收益、價差及防禦等三大效益。

操作心法

●注重長期回報並因時制宜調整策略

研究團隊覆蓋各個評級，精準掌握評等調升、調降的投資機會，更能掌握不同信用評級間的相對價值，以達進可攻、退可守之目標。掌握經濟、評價面 汰弱換強優異標的。透過即時掌握經濟走向、選取標的評價面，賣高買低、汰弱換強的投資心法，為投組提高勝出大盤的效果。（王奐敏）

投資小叮嚀

●留意經濟數據變動

債券走勢與美國聯準會利率決策動向絕對相關，而聯準會是否暫停升息，又以物價、就業等經濟數據高度相關。

●善用多幣別及配息選擇

除美元之外，亦有澳幣避險與南非幣避險月配幣別，可防止美元走弱帶來的風險；對於偏好配息級別者，也有月配／穩定月配級別供選擇。建議後收級別應長期持有，可降低成本費用。（王奐敏）