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貝萊德:市場樂觀情緒可望延續 但2025通膨可能再起

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經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

貝萊德智庫指出,目前的市場樂觀情緒可望延續,看好以科技股為主的美股、日股、短天期美國公債、新興市場強勢貨幣債。不過,通貨膨脹可能在2025年捲土重來,因此仍要保持靈活的策略。

美國最近通膨數據高於預期,但貝萊德認為,美股已消化完相關衝擊。樂觀氣氛不會被單一數據所破壞,預期將持續甚至擴大,因為美國聯準會(Fed)準備降息、通膨逐步回落至2%的目標水準。不過,地緣政治分化、人口結構差異和向低碳轉型等重大結構性轉變,將使通膨更波動且水準將持續高於疫情前。

就資產類別來看,貝萊德看好以美股為主的人工智慧(AI)類股,認為AI受益股的獲利仍可望強勁成長,因此整體上加碼美股;看好日股將受惠於更強勁的經濟成長及有利於股東的改革,獲利有望超出市場預期,但潛在風險則是政策可能緊縮。

至於新興市場股市,貝萊德持中立看法,主要是基於經濟成長動能偏弱,且中國大陸的刺激政策也有限。印度和墨西哥是全球大趨勢下的受益者,即使評價偏高。不過,貝萊德加碼新興市場強勢貨幣債,因為考量評價面相對有利、資產品質仍佳。而且,新興市場央行開始降息,當地匯率走弱,也帶來一定的緩衝。

就整體固定資產來說,貝萊德認為,在高利率環境下,債券提供的收益力與緩衝力全面提升。貝萊德中立看待長天期美國公債,因為殖利率上行及下滑的機率大致相當;偏好短天期債券,因為預期利率留在高點的時間將更長。

貝萊德對於非投資等級債持中立看法,雖然利差緊縮,但總收益較高且近期可能反彈,尤其偏好歐洲;但對於投資等級債則是減碼態度,因為利差已收斂,不能彌補升息對企業資產負債表可能造成的衝擊。

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