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投資 ESG 股債 長線有甜頭

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法人研究 企業永續表現與股價呈正相關 分數後20%比前20%報酬率相差2.7個百分點

隨著全球對氣候變化、社會公正和企業治理等議題日益關注,ESG投資已成為熱門趨勢。 (美聯社)
隨著全球對氣候變化、社會公正和企業治理等議題日益關注,ESG投資已成為熱門趨勢。 (美聯社)

本文共1130字

經濟日報 記者楊淨淳/台北報導

隨著全球對氣候變化、社會公正和企業治理等議題日益關注,ESG投資已成為熱門趨勢。綜合元大、國泰、凱基等投信法人看法,無論是在股票市場或是債券市場,投資人將ESG相關標的納入投資組合當中,長期來看有機會達到提升績效與降低風險的成效。

根據歷史經驗顯示,企業是否重視ESG,將會影響到企業的品牌形象、融資成本、股價表現、違約風險等四大面向。

ESG相關ETF
ESG相關ETF

凱基ESG BBB債15+基金經理人劉書銘指出,以財務面角度來看,沒有重視ESG的企業,未來融資成本可能會大幅上升,因為未來金融機構可會將ESG執行情況納入對企業融資貸款的考核條件當中,甚至有些金融機構具有排除政策。因此,注重ESG,除了可以建立良好的企業形象之外,也有望能在未來使企業取得更優惠的融資條件,進而推動業務發展,對財務面有正面助益。

不過,若是觀察早期國內外的實證研究數據可以發現,一家企業ESG的優劣狀況,與其股價表現並無明顯正相關,而這樣的結果不免引起投資人的疑慮「假如投資ESG表現較佳的企業,並無法帶來較佳的投資報酬率或較低的風險,那是否要堅持在投資流程中加入ESG?」

元大臺灣ESG永續ETF研究團隊指出,這與過去投資人永續意識較低、各國政府永續政策尚未健全、企業永續資訊透明度差等因素皆息息相關,不過這樣的結果在近五年有了明顯的翻轉。

近幾年來,全球氣候變遷所帶動的環境保護意識抬頭、企業是否有善盡對員工的權益、兩性平權、公司治理獨立性、各國政府永續政策出台、企業非財務資訊揭露越顯透明等因素,都有明顯的關聯,即一家企業ESG的優劣狀況與其股價表現開始出現明顯的正相關。

國泰永續高股息ETF基金經理人游日傑指出,以實際數據來看,例如臉書(Facebook)在2018年3月被舉報資訊揭露事件,在那段時間中股價就下跌了18%。

目前世界各地已有許多政府的標案,指定要投入在ESG表現較好或是達到一定評級的公司,也就表示,ESG做得較好的公司,通常也會較容易得到資金青睞,企業就能擁有較多資金可以去推動業務發展,其表現也會反映於股價上。

以指數報酬來看,元大投信舉例,以富時指數公司與臺灣指數公司共同編製的「臺灣永續指數」相對「富時臺灣指數」的實際表現,近三年報酬率分別為正11.2%與正9.6%,另外近三年年化波動度分別為16.5%與18.4%,表示加入ESG評估後的市值型指數,在績效與風險表現皆優於未考量ESG的市值指數,亦表彰透過ESG投資策略,長期來看的確有機會達到提升績效與降低風險的成效。

劉書銘也指出,無論是在股票市場跟債券市場,ESG分數較高的企業,其實是能夠給投資人相對比較好的風險回報。

根據高盛研究回測歷史數據顯示,股票投資中ESG分數較低的後20%與前20%相比,報酬率相差2.7個百分點。

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