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債券投資 下半年亮點

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法人指點慎選具防禦力商品 美投等債及亞洲非投等債受矚目

本文共821字

經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球通貨膨脹放緩且利率或已見頂,但經濟逆風仍在,債券可望成2024年下半年投資市場亮點。法人指出,投資人宜慎選具防禦力的優質債券,以掌握下半年債券投資契機,看好美國投資等級債及亞洲非投資等級債後市表現。

品浩(PIMCO)指出,美國經濟可望持續強勁,但這樣的經濟韌性也伴隨風險,最明顯的是通膨升溫,仍高於美國聯準會(Fed)的目標2%。因此,美國政策利率維持在高點的時間可能比原先預期更久,使金融環境進一步緊縮。

下半年債券展望
下半年債券展望

品浩表示,在較高利率下,較脆弱領域的波動風險增加,包括商業不動產、私募信貸、區域性銀行,這顯示雖然美國經濟韌性的利多因素應會持續,但卻不能排除經濟衰退的風險。

品浩表示,美國以外的成熟市場去年經歷了停滯或微幅衰退後,出現潛在的加速現象,部分地區的採購經理人指數(PMI)數個月來開始回升。不過,一般來說,相較於其他成熟市場,美國仍是全球經濟成長的主要引擎。

富達國際認為,市場已消化今年美國消費及就業市場下行風險,預期今年下半年至2025年1月前,美國基準利率下調幅度將低於2碼(即0.5個百分點)。如果經濟增長及勞動市場數據意外轉差,可能促使降息步伐加快,並催化美債表現。

富達國際亞洲固定收益投資主管朱蕾指出,目前債券殖利率偏高,可為總回報下行提供緩衝。

除非債券價格大幅下挫,否則不致完全抵銷債券提供的偏高利息收益。投資人尋求收益的渴望強大,資金持續流入債市,等待市況逆轉。

富達國際基金經理烏夏可夫(Daniel Ushakov)表示,目前全球對高品質收益需求龐大,帶動資金流入全球債券及美國債券。美國投資等級債券不僅提供具吸引力的利息收益,債券價格增長潛力更有望提升總回報。

富達也看好亞洲非投資等級美元債券,因為評價具吸引力、天期適度且基本面穩健,自2023年第4季以來表現出色。

儘管中國大陸房地產市場問題仍受關注,但對亞洲非投資等級債市影響有限,因為中國大陸房債在亞洲債市占比已大幅降低,由三年前的30%降至去年第4季的不到5%。

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