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過去一周各大債市ETF皆獲資金淨流入且買超力道仍在擴大,整體固定收益型ETF淨流入154.0億美元,主要以美國獲110.9億美元淨流入所挹注,歐洲與亞洲也分別獲13.1億、5.0億美元淨流入。
就債券信評類別來看,投資級債ETF獲得106.4億美元淨流入,非投資級債ETF也獲16.8億美元資金淨流入。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,若美國總統大選由共和黨勝選將繼續減稅,而民主黨若勝選稅收可能增加,但支出花的更多,因此兩方均無助改善財政赤字。預期聯準會這波僅會降息1.25~1.50百分點、中性利率約至4%。
未來就算通膨可降至2%目標,但在經濟繼續成長且財政部繼續大量發債下,十年期公債殖利率仍有機會升到5%以上。建議可選擇五年左右的中天期持債,以避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險,採取中性利率曝險方式,再搭配精選的公司債機會,爭取風險調整後的收益空間。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克指出,美國就業市場出現較明顯軟化,2023年失業率僅有限的從3.5%升至3.7%,今年來則是更明顯的升至4.1%。不過聯準會並不需要立即從緊縮轉向寬鬆政策,很可能是採取漸進轉向至更為中性或正常的立場,意謂2025年中之前可能有四至六次降息機會,預期股市中利率敏感的資產與固定收益資產最為受惠。投資級債與非投資級債殖利率相較於去年已下滑,利差也處於歷史較緊水位,不過仍是提供收益的很好工具,審慎精選標的仍有利可圖。
在債市策略部分,安聯投信表示,美債殖利率區間震盪,降息預期與美國大選的拉鋸戰左右市場走勢。不過,現階段來看,殖利率再彈升空間有限,冀望降息循環啟動;接下來,後續市場需要留意的是,景氣堅挺導致降息再遞延,以及11月初登場的美國總統大選,均為值得關注的關鍵之一。近期建議投資人可靜待25日出爐的第2季國內生產毛額(GDP)初值報告。
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