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儘管中東與俄烏戰場的衝突有可能在本周內擴大,但市場最關注的還是本周三(14日)即將發布的美國最新通膨數據。摩根資管理表示,原本市場預期聯準會9月會降息1碼,但近期金融市場波動劇烈,且若美國最新通膨數據超乎預期,不排除擴大降息幅度到2碼,加上其他如就業和美國大選等情勢,投資人可對美國資產應該股債並重,以度過變數加劇的第3季。
根據統計,在歷經8月6日到8日的反彈後,美股S&P 500指數自本周開始又進入到了震盪整理的狀態,大盤在9日、12日與13日的漲幅幾乎紋風不動,即便是那斯達克指數也是如此表現,更特別的是,就連美國10年期公債殖率也固定維持在3.90~3.99%區間,可見市場當前都在觀望美國最新的通膨數據,是否會影響到原本對聯準會的決策預期。
摩根大美國領先收成多重資產基金經理人楊若萱表示,無論美國公布的7月通膨數據表現如何,都會發現通膨有其僵固性,因為全球供應鏈的重組與地緣政治的衝擊,都會對終端產品的價格造成推升,而這些變數都不是聯準會能控制。
楊若萱表示,儘管之前市場上曾有句話叫「投資不要與聯準會對作」,但無論聯準會最終會採取什麼決策,它的目的都是要維持美國經濟的平穩運行;站在這樣的基礎上,投資人該做的就不是去猜測聯準會9月的升降息動或或幅度,而是自己有沒有為可能的政策變化做好準備,所以當前最佳的投資策略,反而是股票債券與REITs等實質資產一起上,用多元配置的方式去因應可能的波動。
楊若萱表示,根據統計,在一個投資組合中,若對「美國股票指數」與「美國企業債指數」各配置約四成的比例,然後再搭配約2成的「美國REITs指數」,可發現自2000年以來至今,這種配置策略不只享有比較高的風險調整後報酬,在過去24年內也創下573%的總回報,大幅優於純美股指數的465%累計報酬,或一般股6債4比指數367%累計報酬,可見投資期間愈長,遭遇的風險愈多,這種股債配置策略就相對具有競爭力。
摩根資產管理表示,在投資美國的過程中,聯準會的護決策只是影響市場走向的眾多變數之一,真正的關鍵還是在美國經濟是否平穩運行,以期企業獲利是否能夠繼續維持競爭力。在此情況下,多重資產向來會比單一資產具備更大的彈性空間,投資人在進行決策時,不可輕忽多重資產在這方面的優勢。
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