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美國第二季GDP獲上修至3%,顯示美國經濟依然穩健,軟著陸仍是基本情境,儘管8月份ISM製造業指數連續第五個月萎縮,不過已較七月份數據回升,統計自1997年來,只要經濟呈現正成長,美國非投資級債表現都優於其他債券類別,季度表現年化報酬率可達7%~8%。
企業獲升評者眾 違約率預估下調
美國經濟具韌性支持企業能維持健康的財務體質,美國企業今年來獲信評機構調升評等的規模也遠高過預期,其中明日之星(由非投資級升等為投資級)規模逼近400億美元,而從投資級遭降至非投資級的墮落天使則僅約50億美元,比例達近8倍,高盛證券便在近期報告中下調了今年的違約率預估,由原估的3%下調至2.5%,遠低於長期平均值4.5%。
非投資級債風險調整後報酬優於股市
富蘭克林證券投顧表示,美國七月疲弱的就業報告一度引發股市重挫,加上科技股財報即便多數仍優於預期,但未能持續驚艷市場,在評價面昂貴下也加劇了股市震盪。統計近25年來,美國非投資級債之年化報酬率6.3%雖略低於投資於美股的7.6%,不過由於美股的波動風險高達15%,因此考量風險後,美國非投資級債表現遠優於美股。富蘭克林證券投顧表示,市場風險意識已經提高,不再視壞消息為好消息,也往往過度解讀不如預期的經濟數據,加上美國總統大選變數,市場震盪可能持續加大,投資人不妨藉由非投資級債在有限的波動風險下掌握潛在升機。
主動管理 精選持債 締造優於同類型平均表現
富蘭克林坦伯頓公司債基金精選高品質標的,產業配置攻守兼備、掌握產業輪動機會。投資標的多元分散、降低集中風險。經理人葛倫‧華勒表示,團隊採取聚焦品質的策略,並非依據信評等級,而是基於企業經營模式的可持續性、在產業中的地位與財務流動狀況等作為判斷標準,相信精選持債將是投資組合表現的核心關鍵。基金成立逾28年歷史悠久,投資團隊平均產業經驗23年,善於辨識與挑選優質標的,截至8月底,績效領先於同類型平均。
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