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市場期待美國聯準會本周宣布降息。法人認為,美國經濟有望軟著陸,預期聯準會將溫和降息,有利股債多頭行情。股市及債市之前波動大,反而提供進場布局機會。
摩根投信指出,短線觀望氣氛影響美股表現,但美國經濟表現持穩,有望軟著陸。儘管美國最新失業率降至4.2%,但美國8月非農新增就業人數達14.2萬人,低於市場預期,加上聯準會即將開會,市場觀望氣氛濃厚,美股最近震盪幅度較大。
雖然美國非農新增就業人數低於預期,但摩根投信表示,美國第2季國內生產毛額(GDP)年增率終值上修至3%, ISM服務業指數由7月51.4上升至8月的51.5,高於市場預期且連兩個月上升,景氣仍有望持穩維持軟著陸。
施羅德美國大型股基金產品經理林良軍表示,美股多頭漲勢範圍正在擴大,市場資金流向和產業出現輪動。通膨減緩,聯準會即將降息,支撐價值股上漲。降息有助支持消費支出和降低企業成本,並促進貸款需求,進而有利於金融股。
施羅德投資總經團隊預估,聯準會年底前可望降息2碼(即0.5個百分點)。林良軍分析,降息有利於利率敏感產業,如公用事業、房地產和消費產業。醫療保健股等產業能提供高股息,被視為債券替代品,最近表現也較佳。
彭博資訊統計,40年以來,在聯準會降息期間,美國債券指數(50%彭博美國企業債券指數+50%彭博美國政府債券指數)平均上漲16.3%,打敗同期間美股S&P 500指數平均的2.3%漲幅。
不過,如果聯準會在美國經濟軟著陸時降息,則S&P 500指數平均上漲19.3%,打敗美債指數的13.5%。摩根投信認為,這次聯準會應該是預防性降息,股債市都可望受惠。
在全球主要央行可望逐漸邁入降息循環周期,整體債市殖利率仍具下行機會。摩根投信觀察,下半年以來,股債逐漸回復到負相關性,投資人可採股債多重資產配置,在管控波動下追求長期投資報酬潛力。
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