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美國聯準會(Fed)宣布降息2碼,為四年來的首次降息,且以激進速度開啟降息循環,反映的是聯準會對美國經濟的隱憂,相對而言,代表債市多頭將起。雖然債券ETF 19日反映短線利多出盡走跌,唯在面臨經濟走緩風險上升前提下長線仍看多,其中,美國長天期公債因違約風險最低,且利率敏感度更高,資本利得空間可望高於短債,將最為受惠。
統一投信表示,核心PCE下滑趨勢放緩,顯示通膨仍具黏性,但已足以使Fed官員將決策焦點由降通膨轉向穩經濟。再觀察當前實體經濟,勞動市場明顯降溫,成功抓出美國1930年以來所有衰退週期的經濟衰退指標--薩姆規則(Sahm rule),顯示當前經濟衰退機率已達40%,且扣除通膨後的美國實質零售銷售進入持平盤整區間,亦顯示消費者愈加謹慎消費;ISM製造業新訂單/庫存比亦跌回1以下的衰退水平,總總跡象均顯示,展開「預防性降息」,以避免經濟硬著陸,實屬必要。
統一投信指出,降息循環確定開展,當前債券殖利率仍位於長期高檔位置;長債因存續期間較長,相較短債利率敏感度更高,資本利得空間可望高於短債。另外,美國經濟依舊強勁,債券發行人財務體質未顯著惡化,但美國總統大選在即,新一輪貿易戰、關稅戰等諸多市場不確定性仍在,而美國公債具備避險性質,當市場不確定性上升時可望吸引避險資金流入,故第4季首選美國長天期公債。
目前市面上有九檔20年期以上長天期美債ETF,據晨星統計,有4檔成立以來為正報酬,其中,又以統一美債20年(00931B)為唯一一檔總報酬超過一成。投資專家表示,00931B每股不到16元,入手價格親民,意味著以等值金額可以擁有更多張數,對小資族來說,是參與美國降息循環投資機會的最佳選擇。
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