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時間進入第4季,野村投信認為,股市短線雖可能受到美國總統大選不確定因素干擾,但中長期展望持續正向,債市亦可持續受惠降息趨勢;因此,可採股債均衡配置,股市以成長前景良好的美、台為主,債券以新興美元主權債與美國非投資等級債為主,投資等級債則看好美國及金融債。
野村投信投資長俞鼎基(Guy Uding)表示,美國就業市場趨緩,引發美國經濟可能步入衰退的擔憂。惟根據統計,預估2025年全球經濟仍是溫和成長,美國GDP年增率預估為2%,且從企業獲利(EPS)角度來看,目前預估MSCI世界指數的EPS成長將從2024年的8%成長至2025年的13%,美股標普500指數EPS預估2024年是10.3%,2025年則可望增加至14.9%,歐元區、日本與新興市場在2025年EPS亦均有雙位數成長率,基本面仍是偏多看待。
俞鼎基指出,第4季看好的股市包括日股、台股及印度股市等亞洲市場,歐美等成熟市場則持中立態度,美國經濟預估將呈現軟著陸,但目前的價值面偏貴,11月的美國總統大選因選情膠著也會使投資氣氛較為觀望,美股短期波動度較大。
債市看好企業債及新興美元主權債、邊境市場債。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,今年以來債券市場普遍呈現上漲格局,其中以非投資等級債表現領先,在殖利率較高且違約風險較低情況下,非投資等級債可望持續領先的表現,建議以美國為主、亞洲為輔。根據過去美國2007年9月及2019年8月兩度啟動降息經驗,投資等級債在開始降息的六個月皆為上漲,即使目前投資等級債券殖利率低於2022年與2023年,仍高於疫情前的2019年,新興美元主權債與新興企業債的殖利率仍在5%以上,對投資人而言頗具吸引力。
野村投信海外投資部主管呂丹嵐指出,投資策略除持續布局高品質與高成長科技股,也會分散投資景氣循環股及利率敏感股,選股是影響投資成效的重要關鍵。美國以外市場也有許多投資機會,日股短線因日圓升值影響出現波動,但企業獲利結構性轉佳仍是長線成長契機;印度經濟持續穩健成長,亦具有政府政策支持與外資看好等優勢,前景樂觀。
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