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基金特蒐/錢進大中華 時機來臨

陸港股現階段已脫離多項指標底部之下,經理人提醒投資人可入手相關標的。 (中新社)
陸港股現階段已脫離多項指標底部之下,經理人提醒投資人可入手相關標的。 (中新社)

本文共1146字

經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

新興亞洲股市目前最被關注的是陸港股瘋牛行情再起,相較大陸境內新開戶數暴增且瘋狂追買,境外投資人還在觀望。統一大中華中小基金經理人陳意婷表示,陸港股現階段已脫離多項指標底部之下,投資人可分批加碼陸港股相關主動型基金,跟上這波多頭快車。

投資人目前最關注的是:陸港股指數反應會持續且空間多大?檢視大陸官方近日祭出的三大救市措施,並承諾持續加碼的寬鬆政策,這次救市成功機率保守預測可達五成;在重要數據都處低檔水位之下,即使過去一周的陸港股已飆漲一波,此時介入仍有機會獲得相對高的報酬。

統一大中華中小基金經理人陳意婷。 統一大中華中小基金/提供
統一大中華中小基金經理人陳意婷。 統一大中華中小基金/提供

陳意婷小檔案、操作心法、投資小叮嚀
陳意婷小檔案、操作心法、投資小叮嚀

觀察資金環境,海外開始進入降息週期,資金回流新興市場,美、中兩大經濟體同時放水且日本近期無升息打算,寬鬆貨幣環境有利股市持續反彈;大陸官方展現難得一見的救市決心,可望一舉提振股市信心。評估市場籌碼面及買盤力道方面,法人持股水位處於近五年低位,後續加倉空間大;大陸居民存款高達人民幣150兆元,大陸官方下調存款利率及刺激股市上漲,有望引流部分資金轉進股市;此外,先前配置高股息資產或債市的資金也可望搶進股市。

至於陸港股短線漲幅大,還可追嗎?從法人評估指標中,即使陸港股強彈,主要指數的本益比(PE)及股價淨值比(PB)仍低於中位數;依行業別,2/3的行業PE仍低於中位數,而紡織、有色金屬仍處於底部;90%行業PB仍低於中位數,而地產和醫藥仍處於底部。

陳意婷2007年進入投資界,2009年經歷陸股狂飆時代,操作中港台股已具豐富經驗,因此陸股還處於弱勢格局時,統一大中華中小基金今(2024)年上半年的A股績效還是正報酬,主要是選對大陸的出口類股,伴隨這類公司業績大好帶動股價上漲,操作績效也因而相當亮眼;但現在遇到大陸官方強力救市,美國總統大選卻即將到來,選股仍會找出口類股,但會挑企業出口最終目的地非歐美國家,而是亞洲新興國家或一帶一路的國家。 

這種選股邏輯也是主動型基金靈活操作的優勢,主動型基金可依據經濟及產業趨勢的變化即時調整持股,在合理控管風險下獲取最佳績效;尤其陸港股受政策影響大,即時動態調整為中長期獲取績效的關鍵。被動式的ETF根據追蹤指數成分股布局,無法因應經濟及產業趨勢變化採動態調整持股。此外,ETF易出現折溢價,今年9月30日陸股飆漲當天,台灣掛牌的兩檔陸股ETF溢價幅度達6-9%,投資人無法以合理價格參與行情。

基金參考指標、大中華股票型基金績效、基金前五大持股
基金參考指標、大中華股票型基金績效、基金前五大持股

面對陸港股的瘋牛行情,操作策略採同步進行增加Beta(評估投資組合與大盤波動的相關性,也代表著與系統性風險的相關程度)及找尋Alpha(額外能創造的超額報酬)。增加Beta方面,增加陸港曝險,以估值最低+政策最受惠+機構法人持股最低者為優先,如:消費、地產。短期內看好H股優於A股,著眼於其流動性較佳、空頭回補力道較強、估值較低、持股為近五年最低水位、機動性強,外資回補意願高。

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