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川普贏得美國總統選戰,市場的反應一如預期 ,公債殖利率上行、股市轉強及美元走強。法人指出,川普大獲全勝,政治不確定性轉變為政策不確定性。
安盛投資管理指出,川普大勝後,市場重演2016年情況。當年美國10年期公債殖利率於7月見底,從低檔到川普獲勝兩年後的高檔,殖利率共上升180個基本點(1個基本點是0.01個百分點)。安盛指出,今年美國10年期公債殖利率在9月見底,在11月5日選舉日已上升62個基本點。如重演2016年的模式,則可能看到殖利率在未來一、兩年繼續上升約100個基本點到5.5%。
安盛表示,川普政策可能擴張財政及拉高通貨膨脹,未來要觀察是否阻礙聯準會(Fed)持續降息。由於經濟成長大致高於長期平均,且通膨仍高於目標,因此Fed可能需將利率保持在中性偏緊水準,且維持較長時間。此外,川普對外政策也將改變地緣政治,因而衝擊金融市場及經濟前景。
富達國際全球宏觀及策略配置主管亞墨德(Salman Ahmed)表示,目前美國基本面仍強勁,隨美國大選的不確定性過去,加上Fed降息,當前的環境應該會支持風險資產。不過,仍要留心經濟政策推升通膨的風險。
亞墨德指出,富達給予股票「加碼」投資評等;對於信用債鑒於信用利差已收窄,維持「中性」投資評等;對於公債維持「中性」投資評等,因為儘管經濟趨緩,但財政赤字可能擴大。
路博邁投信也認為,Fed明年初暫停降息可能性增加,因此對美國公債謹慎看待。由於未來利率波動大,長線來看,將降低存續期;但短線相對有吸引力,可望出現空頭回補。債種方面,考量長天期利率前景將更波動,路博邁持續看好浮動利率債及貸款,不僅收益有吸引力,且因存續期短,更能有效降低利率風險,預計將增持。另外,短線操作上在非投資級債及新興市場債上漲時傾向小幅獲利了結。
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