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重電族群中的四大公司包括華城(1519)、士電(1503)、中興電(1513)、亞力(1514),經歷一年多的股價狂飆後,波段回檔修正,從近期財報來檢視,究竟潮水退去了嗎,哪些才是真英雄?
能源轉型成國際趨勢 內外銷皆強
重電族群絕對是近年來市場討論度最高的族群之一,主要是國外面臨能源轉型、綠能興起等,推升龐大的電力設備相關需求,加上台灣缺電、跳電事件頻傳,台電推出強韌電網計畫,政府甚至宣示,要力拚提早4年完成該計畫。
談到重電四雄,其實各有千秋,從基本面來看,各家今年上半年都繳出亮眼的成績單,單以外銷市場來看,華城為外銷出口龍頭,主要是華城耕耘海外市場多年,且是東南亞唯一可做500kv變壓器之廠商,具有一定的優勢。
觀察華城最新財報,第2季稅後純益8.94億元,年增64.4%,每股純益(EPS)3.11元,累計上半年稅後純益14.92億元,年增99.1%,每股純益5.2元。
華城表示,2030年到2040年都是能源轉型的關鍵時代,在淨零碳排趨勢、和AI浪潮下,未來對電力的需求只會更多,且電力問題現在已成國安問題,綠能、台電電網強韌計畫及國外電力基礎建設外銷市場,已成為公司目前及未來三個主要成長動能。
華城為外銷大廠,其餘重電廠也積極爭取海外商機,士電指出,雖然外銷起步慢,但正急起直追,目前外銷佔比整體營收15-20%,未來還有很龐大的成長空間,除了北美市場外,東南亞也有著墨,未來更有機會與三菱合作,拓展到日本市場。
台電強韌電網計畫 中興電受惠
除了外銷市場,國內的台電強韌電網計畫、民間綠能等,也是一大商機,且不容小覷。若單純以國內市場來看,那就不得不提中興電。專家指出,過去重電族群相對冷門,中興電在業界為「老大哥」,主要就是因為中興電為國內唯一通過台電345kV氣體絕緣開關(GIS)認證廠商,長期寡占市場。
在台電強韌電網計畫下,中興電受惠幅度相當大,法人指出,台灣內需市場的發展主要以台電為主,中興電GIS開關在台灣市占率達85%以上,看好中興電受到內需的帶動,到2026年的在手訂單將持續穩定成長。
雖然外銷市場並不是中興電的主力,公司亦積極拓展美國與東南亞等海外市場,日前以與國內變壓器大廠合作,以出口變壓器帶氣體絕緣開關(GIS)模式,拿下整筆訂單,訂單金額概估約1,900萬美元(約新台幣6.1億元),目前海外市場已通過驗證,進入客戶的使用測試期,法人認為將有利於毛利率表現。
重電四雄受惠時代浪潮 未來可期
至於亞力,強項在軌道工程、智慧開關等,且亞力是國內半導體大廠的長期供應鏈,像是部分變壓器等也都有隨著科技大廠擴廠出貨至海外,亞力指出,目前除了握有台電強靭電網計劃的訂單外,還有太陽能統包工程、桃園機場機電工程、花蓮雙軌電氣化工程、高科技半導體建廠及新建AI所需之IDC機房等。
整體而言,市場專家指出,重電四雄財務體質都相當穩健,且未來AI資料中心對電力需求大,可望推升需求,觀察各廠都積極擴產中,從這樣的角度來看,就可以知道需求相當龐大,各廠商都在積極增加產能,去因應未來3年至5年需求,因此重電四雄未來幾年的營運應該都可以維持不錯的成績。
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