股海自由行／景氣利空近尾聲 伺機長線布局

2月以來雖然遭遇美股震盪，但是台股表現鎮定，攻守有節，指數盤整應對，加權指數有機會逐步站穩15,600點，收復2022年以來跌幅的二分之一，同時成交量溫和上揚，形成價量持穩的格局。另一方面，櫃買指數則是加速前進，3月初已經回到2022年4月的水準，漲勢更強勁，成交量更有明顯擴張，價量同步升溫，表現優於集中市場。

事實上，回顧國際資本市場，自從美國公布元月非農就業人數增幅大於預期後，市場已經持續受到通膨與升息問題的利空襲擊，從FedWatch的預估情況來看，資本市場原本的樂觀預期已經完全消失，2023年已不再期待降息，不過股市卻沒有表現出驚慌失措，相反的，看起來大家也接受未來通膨4%或5%的情況，顯然已經通過利空測試。

不過市場還是擔心景氣問題，對於經濟學家的可能衰退說耿耿於懷。觀察景氣走勢，台灣確實處於下行階段，根據國發會表示，第15次景氣循環高峰已過，目前進入收縮期。然而依照景氣動向來看資本市場，股市的高峰遠在14個月前，所以景氣利空消息其實已到尾端，而且就景氣對策信號藍燈與股市的關係看，藍燈大概都是低檔區，所差只是買在谷底的左側或是右側，所以與其總要探測谷底，不如從長線的角度守株待兔、等待回升。

另一個導致指數躊躇的原因是大型權值股停頓。上市公司對於訂單的展望還是偏保守，所以產業趨勢混沌不明，投資者缺乏信心。其實各公司在產業鏈上位置不同，本來就會出現復甦冷熱不同的情況，市場現在都緊盯龍頭股的動態，但是龍頭股未必是景氣的尖端，因為龍頭的股價停滯導致指數停頓，這讓謹慎的投資人錯過早班車，或許小公司有更細微的變化，股價走勢已透露訊息，建議投資人改換思維。

綜合以上，台股有機會突破盤局，不過基於景氣還不明朗，各類股攻勢不會連續，所以追強不如找剛轉強，或是已經拉回整理。另外股市脫離空頭的態勢，大方向上與其等確定景氣，或是要再等股價低點，不如把握當下機會，開始做長線布局。

股神巴菲特曾說過，「交易市場就像上帝，會幫助那些自助者，但與上帝不同的是，交易市場不會原諒那些不知道自己在做什麼的人」，建議投資人與其聽信市場小道消息，或四處探詢飆股標的，最後被市場反噬，不如從學習如何理財開始做起。然而，投資本身就是一件不容易的事，從辨識總經環境、企業潛力分析、資金管理標的選定，甚至進出場的價格設定，都會影響投資的結果，是一段長遠的學習旅程。

根據歷史資料，全球股市處於牛市的時間遠大於熊市，若因為一時投資失利，或因太複雜而放棄投資，將會失去提升財富的機會，因此投資人可借助證券業提供的諮詢服務，來完善投資能力的不足。永豐投顧的「豐投Good」服務，提供即時的市場及產業報告、投資策略、資金動向等、及存股強勢股等商品，甚至線上直播與分析師互動，來提升投資效能。（作者是永豐投顧總經理）