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股海自由行/Q2錢進台股 留意三大重點

台股示意圖。(本報系資料庫)
台股示意圖。(本報系資料庫)

本文共1327字

經濟日報 李學詩

台股3月延續2月的強勢,上旬一度攻上15,800點,但之後美國傳來矽谷銀行倒閉消息,一時間市場緊張,後在歐美監管機構的救援下,局勢逐漸穩定,台股也表現超強韌性,低點僅跌破15,200點,並未出現帶量下殺的情況。隨著歐美銀行業情勢穩定,台股也快速回升,高點甚至越過15,900點,波動明顯則較2月大。

美國矽谷銀行事件引發市場對於中小、地區銀行的擔憂,因此Signature Bank緊接倒閉,第一共和銀行(FRC)則岌岌可危,瑞士信貸的CDS也突然飆升,眼看真正巨大的金融風暴即將形成,瑞士政府立刻要求瑞銀集團出手收購,但這宗收購完全減記了瑞士信貸的AT1債券,讓投資人大感憤怒與緊張,其他歐洲銀行的類似債券恐也會大受衝擊。

美國股市科技股能夠收紅,得力於兩項因素:首先是利率,因為矽谷銀行爆雷,使得金融市場出現緊縮,扭轉市場對於美國聯準會(Fed)升息的預期,Fed要救銀行、不能繼續緊縮,銀行業的借貸也會更謹慎,保留更多現金,實際上也相當於升息緊縮,加上資金避險需求,結果債券殖利率大幅下降,而利率下降推高科技股評價。

另一個因素更為重要,3月12日OpenAI發布多模態模型ChatGPT-4,由於其流暢的表現,人工智能更落實似已近在咫尺,市場想像ChatGPT的廣泛應用,資金追捧相關股票,因此那期達克、費半指數普遍受惠。

此部分的趨勢延伸至台股,同樣以IP與設計服務、高速傳輸介面、Server供應鏈為本波台股電子股上漲的主軸,搭配車用電子與充電樁、疫後復甦概念如餐飲飯店醫美、生技醫療等強勢族群帶動盤勢輪流上攻,站回3月之高點。

展望第2季,有三大觀察重點:一、開始進入除息旺季與股東常會,除息議題勢必是股市焦點。根據Bloomberg數據,台股未來12個月的股息殖利率在4.5%以上,優於全球主要股市,經過一年多的空頭,有領息需求的法人必須在最後期限出手,故6月以前台股大型高殖利率股下檔均有支撐。

二、關注台股重要企業法說會,尤其是針對第2季與下半年新的展望,搭配5月中旬前第1季季報公布,市場對於台股企業獲利的預估值將更新,可留意市場對於法說會後的反應。

三、矽谷銀行事件已爆發月餘,目前銀行流動性問題未再擴大,但銀行存款持續外流造成開始緊縮信貸的現象,需持續觀察,例如3月16日到3月29日期間銀行貸款減少1,047億美元;此外,近期國際風險性指標與避險指標同向波動,例如美國消費者物價指數(CPI)如預期的下滑,造成10年期公債殖利率與美元指數的相對弱勢、比特幣上漲,黃金亦呈現上漲並突破2,000美元,此代表市場仍處於區間震盪各自表述的階段。

美元為本波新興市場的觀察指標,若向下跌破100~101,代表資金仍持續往新興市場移動,市場仍屬風險偏好;反之若美元指數突破105,則須留意市場再度轉為風險趨避。

推估台股4月中下旬仍將於15,400~16,250區間震盪,短線從基本面與企業接單面仍偏疲弱,多數以寄望下半年旺季需求,指數要明顯突破2年線16,250點不易,下檔因上揚之季線仍持續上移,在季線上市場仍可偏多操作,選股不選市。建議可選擇IP、記憶體、車用電子、生技等族群布局操作。愈接近下旬,須留意台股季線支撐的狀態。(作者是永豐投顧總經理)

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