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美國總統大選塵埃落定,股市近期最大不確定因素消除,美股強彈帶動這波國際股市漲勢,除反映市場對當選人川普強勢回歸政壇的樂觀情緒,第3季財報與展望亮眼也是盤面焦點,更加推升股市向上突破走多的氣勢。
投資人對經濟前景信心增強,資金回流股市,進一步支撐美股及台股表現,惟外資期貨未平倉口數大增空單,短線漲多回檔的壓力仍須留意。
川普的政見主張之一是對中國與其他國家進口商品全面提高關稅,將對全球貿易格局產生深遠影響。高關稅政策將造成美國零售銷售獲利下滑,進口成本高漲也進一步推升民生物價,通膨隱憂隨之而起,不僅會衝擊美國經濟成長力道,也將使消費者負擔加重,削弱市場信心。
此外,川普也主張降低富人稅與企業稅,與共和黨一貫以大型企業降稅為主的立場一致,可能導致通膨壓力上升和財政赤字增加。美國聯準會(Fed)好不容易才控制住的通膨,有可能因此死灰復燃,更進一步打亂Fed降息循環的步調。
川普表示,當選後將向台灣「收取保護費」,並多次提及「台灣偷走美國晶片生意」等言論,引發市場對於台灣與美國經濟政策的擔憂,也使台股供應鏈大廠的股價波動加劇。
尤其,共和黨同時成為參、眾兩院多數黨,川普贏得絕對執政的優勢更有利於推動「讓美國再次偉大」的保護政策,將使得全球化自由貿易機制倒退嚕,且川普反覆無常的政治決策和強硬的政策立場,以及政治孤立主義抬頭,更容易造成地緣政治的緊張與風險。
金融市場最不樂見難以預測的不確定性因素,川普重返執政將加大股市震盪幅度,投資風險也隨之增高。因此,投資人需隨時調整策略以因應突如其來的變化。
川普的「保護費說」讓市場擔心台積電補助減少或加高關稅,不過,台積電(2330)占AI晶片製造市占比高達90%,良率超前的優勢非英特爾(Intel)與三星一時所能及,若台系供應鏈受到政策衝擊,影響最大的,將是美國的AI與雲端服務(CSP)大廠。
因此,川普言論傾向選舉語言,投資操作將回歸基本面,看好AI雲端及邊緣為中長期動能,但仍需密切關注川普重返政壇帶來的市場風險,適時調整投資策略以應對可能的變化。年底前,可選擇具基本面支撐的投信與集團作帳標的逢低布局。(作者是世新大學財金系副教授)
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