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Fed不降息怎麼辦?巴隆周刊:如果利率更高更久 該這樣做

本文共1602字

經濟日報 編譯季晶晶/綜合外電

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通膨居高不下,美國聯準會降息時機延後。路透
通膨居高不下,美國聯準會降息時機延後。路透
通膨都快像是老掉牙恐怖片裡怎麼也死不了的殺人魔了,這顛覆了許多投資人的盤算,他們原本押注2024年將出現一系列降息,且債券殖利率將下滑。

但有些方法可讓投資組合在利率更高、更久的環境裡獲利。將穩定有收益的投資結合一些高成長股股票,有其道理。畢竟降息預期不斷延後的原因是經濟形勢仍然相對穩健。尤其是勞動市場沒有衰退將至的跡象。這意味聯準會(Fed)不急著降息。

Janus Henderson Balanced Fund投資組合經理巴克利(Jeremiah Buckley)說:「我們認為市場對利率下調過於樂觀,覺得聯準會和其他央行可能更緩慢行動。」

大型科技股領跑

有鑒於此,巴克利認為大型科技股還會是市場領跑者。許多科技巨擘,尤其是涉足AI的公司,無論利率環境如何,應該都能繼續實現強勁的獲利成長。Janus Henderson Balanced Fund持股最多的包括輝達(Nvidia)、微軟(Microsoft)、甲骨文(Oracle)以及晶片設備供應商柯林研發(Lam Research)和柯磊(KLA)。

專家認為,即使不降息,大型科技股的走勢仍將領先大盤,尤其是涉足AI的科技巨擘,例...
專家認為,即使不降息,大型科技股的走勢仍將領先大盤,尤其是涉足AI的科技巨擘,例如輝達(Nvidia)。路透

財富管理公司Quantum Financial Advisors總裁兼投資長瑞納迪(Joseph Rinaldi)也認為,投資人仍應在精選科技股裡找機會。該公司一直增持亞馬遜(Amazon.com)和Alphabet的股票。

瑞納迪說:「我們喜歡涉足AI和具創新精神的公司。」他補充表示,不會過分擔心華府監管機構打擊大型科技公司或提出反托辣斯訴訟,「那只是噪音而已」。

大型科技股應能經得起總經波動的考驗,不因利率上升而受傷,因其資產負債表健全。大多數的頂級科技公司都坐擁大量現金,負債很少。

Gateway Investment Advisers的投資策略師費拉拉(Joseph Ferrara)說:「如果經濟發展情勢好,聯準會沒理由著急降息。你要尋找高品質、高現金流的公司。那將有助消除不確定性。」

依照上述思路,新推出的Natixis Gateway Quality Income ETF持有蘋果和Nvidia等大型科技股,以及威士(Visa)和萬事達(Mastercard)等優質金融股。

搭配價值股

但投資人不該一股腦地全部投入勢頭強勁的科技股,忽視價值股。畢竟,科技巨擘的美好前景已充分反映在股價上,比方說輝達2024年預期本益比近35倍,亞馬遜超過40倍。

瑞納迪說,配息多的公用事業股可以搭配成長性較強的科技股。他一直增持傳統電力公司的股票,例如Consolidated Edison、Dominion Energy、Duke Energy、Southern和FirstEnergy,雖然「沒人會靠公用事業股發財,但它們具防禦性,收益率也高」。道瓊公用事業平均指數成分股的平均收益率接近4%。

對於股票投資人來說,醫療保健股可能是另一個追逐收益率的方法,比起公用事業股,獲利增長更強勁。Janus Henderson的巴克利持有保險公司UnitedHealth Group和GLP-1減肥藥生產商禮來(Eli Lilly)的股票。

在當前利率環境下,成長性較強的科技股可搭配公用事業股或醫療保健價值股,後者如減肥...
在當前利率環境下,成長性較強的科技股可搭配公用事業股或醫療保健價值股,後者如減肥藥生產商禮來(Eli Lilly)。美聯社

別忽視債券

投資人不應忘記債券,僅管今年隨著降息夢碎,固定收益的報酬率已經落後股市。瑞納迪推薦,持有有不動產抵押貸款證券的基金,他認為房利美和房地美擔保的優質房貸仍然是不錯的選擇。他喜歡Pimco Mortgage Opportunities and Bond Fund,以及Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF。

駕馭眼下不確定的市場和利率環境,關鍵在於不過度關注何時開始降息或聯準會將寬鬆多少次,而是要制定合理的投資計畫並加以堅守,債券投資尤其如此。

Dimensional Fund Advisors的ETF資本市場主管杭特(Nicole Hunter)提醒:「從長遠考量,儘量不被市場波動迷惑。」

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